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事件
　　2024年11月27日，公司召開(kāi)2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌中期分紅已實(shí)施，回購(gòu)股份用于注銷(xiāo)
　　根據(jù)公告，11月初公司已實(shí)施首次“中期分紅”，將向股東派發(fā)現(xiàn)金每股23.882元（含稅）、累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金300.01億元（含稅）。此外，將回購(gòu)約30億-60億元股份用于注銷(xiāo)。
　　▌十大渠道齊發(fā)力，六大體系國(guó)際化
　　公司圍繞“供需適配”，從兩塊入手。其中自營(yíng)體系包括自營(yíng)公司、i茅臺(tái)和大客戶(hù)，接下來(lái)發(fā)力“私域渠道”；在社會(huì)渠道包括經(jīng)銷(xiāo)、商超、百貨、餐飲、煙草、電商等發(fā)力。公司將充分分析與研究不同渠道，實(shí)現(xiàn)渠道間互補(bǔ)。關(guān)于國(guó)際化，正在建立六大體系，包括品宣體系、法規(guī)體系、產(chǎn)品體系、渠道體系、價(jià)格體系和政策體系，目標(biāo)是2035年國(guó)際化。此外，已確定“T”字型出海產(chǎn)品矩陣，即以53度和43度為支柱，橫向輸出高附加值產(chǎn)品及在海外市場(chǎng)具有一定影響力茅臺(tái)王子酒等系列酒產(chǎn)品；對(duì)于茅臺(tái)酒和茅臺(tái)王子酒，也計(jì)劃開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品用于出海，以適應(yīng)海外市場(chǎng)需求。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2024-2026年EPS分別為68.28/73.38/79.71元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為22/21/19倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、直營(yíng)增長(zhǎng)不及預(yù)期等。