久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要數(shù)據(jù)
　　1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降4.3%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.9%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)2.3%，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為5.29%。
　　核心觀點(diǎn)
　　10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比降幅大幅收窄，除受基數(shù)走低影響外，存量與增量政策顯效是主要原因。分行業(yè)看，制造業(yè)利潤(rùn)降幅較上月大幅收窄22.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)整體利潤(rùn)改善貢獻(xiàn)最大。同時(shí)也應(yīng)注意到，當(dāng)前規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅仍較大，營(yíng)運(yùn)能力邊際下降，并持續(xù)處于主動(dòng)去庫(kù)存狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)階段性承壓，政策支持的必要性依然較強(qiáng)。短期看，政策效果持續(xù)釋放，疊加部分企業(yè)搶出口，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速或延續(xù)改善趨勢(shì)；長(zhǎng)期看，未來(lái)隨著部分行業(yè)過剩產(chǎn)能持續(xù)出清，以及房地產(chǎn)拖累的減弱，國(guó)內(nèi)企業(yè)或邁入新的擴(kuò)張周期。
　　單月利潤(rùn)降幅收窄，營(yíng)收增速繼續(xù)放緩
　　第一，10月當(dāng)月利潤(rùn)總額同比下降10.0%，降幅較上月收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)，除受基數(shù)走低影響外，存量與增量政策效果持續(xù)釋放是主要原因。第二，營(yíng)業(yè)收入降幅高于成本降幅，工業(yè)企業(yè)成本端剛性較強(qiáng)。第三，拆解工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，“量”“價(jià)”因素邊際回落，營(yíng)收利潤(rùn)率有所升高。第四，營(yíng)業(yè)成本率環(huán)比微升，同比增長(zhǎng)；企業(yè)杠桿率環(huán)比持平，同比小幅下降；企業(yè)存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速率同比放緩。
　　工業(yè)企業(yè)持續(xù)主動(dòng)去庫(kù)存
　　10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收、產(chǎn)成品庫(kù)存增速繼續(xù)下降，工業(yè)企業(yè)連續(xù)三個(gè)月主動(dòng)去庫(kù)存。短期看，存量與增量政策效果持續(xù)釋放，疊加部分行業(yè)搶出口，營(yíng)收端改善或?qū)⑼苿?dòng)企業(yè)從主動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向被動(dòng)去庫(kù)。
　　制造業(yè)利潤(rùn)明顯改善，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)
　　第一，行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)面為五成，采礦業(yè)、制造業(yè)利潤(rùn)降幅均擴(kuò)大，公用事業(yè)利潤(rùn)仍維持較高增速。第二，10月份制造業(yè)利潤(rùn)降幅較9月份大幅收窄22.3個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)降幅較9月份收窄17.8個(gè)百分點(diǎn)，是整體利潤(rùn)降幅收窄的主要?jiǎng)恿?。第三，裝備制造業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，原料制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)延續(xù)高增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊。