>> 長江期貨-能源化工日報-241206
| 上傳日期： |
2024/12/6 |
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| 284KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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◆PVC：
12月5日PVC主力01合約收盤5019元/噸（+12），常州市場價5010元/噸（0），主力基差-9元/噸(-12），廣州市場價5080元/噸（+20），杭州市場價5040元/噸（0）；蘭炭中料1010（0）元/噸，烏海電石2700（0）元/噸，乙烯7400（0）元/噸?；久?，PVC產(chǎn)能過剩，產(chǎn)量高位，庫存高位，整體供應(yīng)壓力較大；需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，制品企業(yè)開工不高；反傾銷稅壓制，PVC企業(yè)出口簽單下滑，并且出口體量總體占比小?？偟膩碚f，基本面依舊是需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，且01屬于淡季合約，基本面看難言利好。宏觀面，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，加關(guān)稅預(yù)期，美元強勢，大宗商品承壓。人大常委會國內(nèi)出臺化債政策不及預(yù)期，短期政策博弈告一段落。后期仍有政策預(yù)期，但需要時間傳導(dǎo)，政策對年內(nèi)經(jīng)濟的實質(zhì)拉動有限，中長期仍需繼續(xù)關(guān)注政策持續(xù)性和落實情況。逢高空思路，注意宏觀政策超預(yù)期風(fēng)險。重點關(guān)注：海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)、政策及預(yù)期、出口情況、上游開工等。
◆燒堿：
12月5日燒堿主力SH09合約收2523元/噸（-37），山東市場主流價990元/噸（0），折百3094元/噸（0），液氯山東200元/噸（-100）。目前需求端階段性囤貨有所減弱，下游主力送貨量增加至高位，高價非鋁下游接貨較差，基準地現(xiàn)貨價格預(yù)計走弱。但氧化鋁需求較好，主產(chǎn)區(qū)庫存低位，現(xiàn)貨下調(diào)速度偏慢?；罡呶?，01暫關(guān)注2500-2700，關(guān)注現(xiàn)貨價格和倉單情況。中期關(guān)注點，一是供應(yīng)回歸，供應(yīng)端在12月份新增檢修較少，冬季檢修少供應(yīng)壓力大，關(guān)注供應(yīng)意外可能。二是12月非氧化鋁開工季節(jié)性走弱概率較高，關(guān)注氧化鋁新產(chǎn)備貨燒堿情況，幾內(nèi)亞礦石增加耗堿降低。三是春季期間存在累庫壓力，廠家有提前降價去庫意愿，盤面或不看好01合約終點，或提前交易淡季因素，05小旺季合約相對看好。最后，還需要關(guān)注倉單情況，從歷史交割來看，若以大持倉量進入交割月，而遲遲沒有倉單出來，有可能會裸空離場會帶來反彈；而一但倉單較多，多頭接貨難的考量可能又將重現(xiàn)，近月承壓。重點關(guān)注：1、宏觀和大盤情緒；2、倉單和基差情況；3、液氯價格、裝置開工、鋁土礦供應(yīng)。
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