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主要觀點(diǎn)
　　基礎(chǔ)化工、石油石化板塊漲幅處于后列，重倉持股仍舊低配
　　2024Q3滬深300上漲16.07%，基礎(chǔ)化工板塊上漲11.92%，石油石化板塊上漲2.00%，分別跑輸滬深3004.15pct、14.07pct，基礎(chǔ)化工、石油石化在申萬一級行業(yè)中漲幅位列第22和30，相對收益均有所承壓。2024Q3基礎(chǔ)化工、石油石化行業(yè)重倉占比分別為1.92%、1.15%，基金數(shù)量占比分別為2.92%、1.39%。
　　基礎(chǔ)化工：重倉及超配比例有所下降
　　隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩以及供給端擴(kuò)產(chǎn)潮，化工景氣度逐步下行，基礎(chǔ)化工重倉比例有所減少，2024Q3基礎(chǔ)化工行業(yè)重倉比例下降到1.92%，行業(yè)超配比例為-1.52%，其中聚氨酯子行業(yè)重倉占比達(dá)到0.5%，是基礎(chǔ)化工第一大子行業(yè)。萬華化學(xué)、藍(lán)曉科技、瑞豐新材、梅花生物重倉市值分別增加28、10、7、7億，而華魯恒升、遠(yuǎn)興能源、新鳳鳴、華恒生物、多氟多重倉市值分別減少15、6、6、6、4億。
　　石油石化：油氣開采重倉環(huán)比降幅較大
　　石油石化行業(yè)景氣度和原油價(jià)格以及紅利交易策略相關(guān)，隨著油價(jià)持續(xù)位于高位以及防守策略，石油石化板塊重倉比例逐步提升，2024Q2重倉比例達(dá)到2.04%，后隨著原油未來價(jià)格預(yù)期走弱，石油石化重倉比例在2024Q3下降到1.15%，超配比例為-3.73%。2024Q3，油氣開采子行業(yè)重倉占比達(dá)到0.67%，是石油石化第一大子行業(yè)。廣匯能源、中國石化、海油發(fā)展、中國石油化工股份重倉市值分別增加5、4、3、2億，而中國海洋石油、中國石油、中國海油、桐昆股份、中國石油股份重倉市值分別減少94、30、28、23、9億。
　　投資建議
　　基礎(chǔ)化工：挖掘周期底部優(yōu)質(zhì)賽道：關(guān)注供需格局持續(xù)改善子賽道的頭部企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注萬華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、新和成。
　　石油石化：配置分紅盈利穩(wěn)定高股息資產(chǎn)：關(guān)注弱復(fù)蘇背景下盈利穩(wěn)定、分紅股息率優(yōu)異高股息企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注中國海油、中國石油、恒力石化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；
　　產(chǎn)品價(jià)格大幅波動；
　　裝置不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)；
　　下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。