>> 海證期貨-工業(yè)硅月度行情分析：南北硅廠或同步減產(chǎn)，硅價具有向上彈性-241129
| 上傳日期： |
2024/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應(yīng)端：云南及四川地區(qū)硅企11月產(chǎn)量將大幅縮減，主因11月電價開始上漲，將抬升硅企成產(chǎn)成本，進一步壓縮利潤空間，硅企減產(chǎn)意愿較高。另外新疆石河子及昌吉發(fā)布重污染天氣橙色響應(yīng)，當(dāng)?shù)氐墓I(yè)硅企業(yè)存在減停產(chǎn)預(yù)期，根據(jù)石河子發(fā)布的管控清單，預(yù)估影響工業(yè)硅產(chǎn)量2-3萬噸/月，影響或持續(xù)至2025年3月，昌吉暫未公布管控清單。后期南北硅廠可能發(fā)生同步減產(chǎn)。
需求端：國內(nèi)下游簽單積極性較弱，12月主材環(huán)節(jié)排產(chǎn)可能繼續(xù)環(huán)降，且各環(huán)節(jié)庫存壓力仍較大。不過關(guān)于光伏行業(yè)的政策及信息較多，工信部更新光伏行業(yè)規(guī)范，預(yù)計行業(yè)良性及長遠發(fā)展仍可期。
綜合看，一方面，西南因枯水期減產(chǎn)，北方因大氣污染存在減產(chǎn)可能，供應(yīng)端將持續(xù)下滑。另一方面，需求端也在同步向下，且工業(yè)硅前期過剩程度較深，導(dǎo)致供需平衡的變化較為緩慢，但從平衡表估算，預(yù)計2024.12-2025.3工業(yè)硅供需平衡逐步向好，有望出現(xiàn)單月供小于求的情況。中長期（3個月）硅價存在向上彈性，只是仍需警惕11月底倉單注銷對期現(xiàn)的沖擊。
策略：多單繼續(xù)持有。
套保：多晶硅等中下游企業(yè)可適量買入保值鎖定成本。上游企業(yè)少量遠月合約上賣出保值。
期現(xiàn)套利：持有買現(xiàn)賣2501及之后合約組合（具備倉單注冊賣交割能力）。
價差套利：可擇機參與隔月合約間價差<-100的買近賣遠組合，待價差走強至-50以內(nèi)止盈
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