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同業(yè)存單自2013年問世以來，其發(fā)行量在歷經(jīng)了快速攀升、強(qiáng)監(jiān)管下小幅回調(diào)后已逐步進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，并成為銀行間債券市場存量規(guī)模第四、交易量第二的活躍品種，其在推進(jìn)利率市場化進(jìn)程、傳導(dǎo)貨幣政策等方面起到了關(guān)鍵作用。同業(yè)存單具備期限較短、流動(dòng)性較高等優(yōu)勢，是商業(yè)銀行通過主動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)性的重要工具，同時(shí)，亦是眾多商業(yè)銀行、基金等配置的重要投資標(biāo)的，具有一定的債券屬性，其價(jià)格是連接貨幣市場和債券市場的重要一環(huán)，定價(jià)涉及無風(fēng)險(xiǎn)利率和信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。近期，同業(yè)存單投資呈信用債化趨勢，市場對(duì)于同業(yè)存單信用風(fēng)險(xiǎn)的感知提升，加之中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解仍在持續(xù)推進(jìn)中，同業(yè)存單信用利差影響因素以及銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)要素在同業(yè)存單利差表現(xiàn)上的反應(yīng)程度是值得關(guān)注的問題。本文從同業(yè)存單在銀行運(yùn)營中承擔(dān)的角色入手，多維度分析其發(fā)行趨勢，并從銀行信用評(píng)級(jí)實(shí)踐角度出發(fā)，通過量化分析探究信用評(píng)級(jí)要素在同業(yè)存單利差上的反應(yīng)程度，側(cè)面觀察市場在評(píng)價(jià)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的主要關(guān)注因素，兼顧傳統(tǒng)評(píng)價(jià)體系和市場認(rèn)可表現(xiàn)，以更好的揭示銀行信用水平。