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經(jīng)營性物業(yè)貸新規(guī)的發(fā)布是中央加大金融支持房地產(chǎn)的又一具體落實，傳遞出政策支持房企融資的積極信號。本次新規(guī)最為突破性要素為拓展資金用途至償還房企主體存量貸款及公開市場債務，利好擁有優(yōu)質(zhì)商業(yè)的房企。受益于經(jīng)營性物業(yè)貸的超長期限及低息特征，房企可通過債務置換優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，緩解中短期公開市場債務到期壓力。考慮到多數(shù)流動性緊張的房企尚未用作融資的抵押物有限，且承貸資產(chǎn)與主體信用無法完全隔離，缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及債務問題未妥善處置的房企將很難從中獲益。以商業(yè)物業(yè)經(jīng)營收入為主要還款來源的現(xiàn)金流確定性更高，但在商業(yè)銀行受到風險把控和收益平衡等壓力的情況下，規(guī)?；慕?jīng)營性物業(yè)貸的落地速度及成效有待觀察。