>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：浙江電力現(xiàn)貨市場運(yùn)行方案征求意見，中俄東線正式全線貫通-241207
| 上傳日期： |
2024/12/7 |
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| 1848KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳,邢秦浩 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至12月6日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲3.3%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲3.50%，燃?xì)獍鍓K上漲1.13%。
●電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格:動力煤價格周環(huán)比下跌。截至12月6日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價813元/噸，周環(huán)比下跌7元/噸。截至12月6日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價879.77元/噸，周環(huán)比下跌37.00元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價877.51元/噸，周環(huán)比下跌21.32元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：秦港動力煤庫存周環(huán)比增加，電廠日耗周環(huán)比上升。截至12月6日，秦皇島港煤炭庫存687萬噸，周環(huán)比增加2萬噸。截至12月5日，內(nèi)陸17省煤炭庫存10096.8萬噸，較上周下降57.9萬噸，周環(huán)比下降0.57%；內(nèi)陸17省電廠日耗為388.4萬噸，較上周增加20.1萬噸/日，周環(huán)比上升5.46%；可用天數(shù)為26天，較上周下降1.6天。截至12月5日，沿海8省煤炭庫存3537.5萬噸，較上周下降7.5萬噸，周環(huán)比下降0.21%；沿海8省電廠日耗為201.5萬噸，較上周增加10.7萬噸/日，周環(huán)比上升5.61%；可用天數(shù)為17.6天，較上周下降1.0天。
水電來水情況：三峽出庫流量周環(huán)比減少。截至12月6日，三峽出庫流量6940立方米/秒，同比下降3.21%，周環(huán)比下降0.43%。
重點(diǎn)電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至11月8日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為334.15元/MWh，周環(huán)比上升11.91%，周同比下降26.2%。截至11月8日，廣東電力實(shí)時現(xiàn)貨市場的周度均價為306.57元/MWh，周環(huán)比上升11.19%，周同比下降33.4%。2）山西電力市場：截至11月14日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為384.67元/MWh，周環(huán)比上升16.29%，周同比上升3.5%。截至11月14日，山西電力實(shí)時現(xiàn)貨市場的周度均價為413.23元/MWh，周環(huán)比上升25.79%，周同比上升10.3%。3）山東電力市場：截至11月14日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為319.20元/MWh，周環(huán)比下降2.79%，周同比下降11.6%。截至11月14日，山東電力實(shí)時現(xiàn)貨市場的周度均價為353.81元/MWh，周環(huán)比上升7.06%，周同比下降1.3%。（注：現(xiàn)貨電價數(shù)據(jù)暫未更新）
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國內(nèi)氣價周環(huán)比小幅上漲，歐洲氣價同比顯著抬升。截至12月6日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4570元/噸，同比下降23.24%，環(huán)比上升1.80%；截至12月4日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為14.39美元/百萬英熱，同比上升14.4%，周環(huán)比下降0.3%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.9美元/百萬英熱，同比上升9.4%，周環(huán)比下降8.5%；中國DES現(xiàn)貨價格為15.01美元/百萬英熱，同比下降4.2%，周環(huán)比上升0.3%。
歐盟天然氣供需及庫存：歐盟天然氣去庫進(jìn)程加快。2024年第48周，歐盟天然氣供應(yīng)量58.5億方，同比下降11.3%，周環(huán)比上升1.2%。其中，LNG供應(yīng)量為22.2億方，周環(huán)比上升5.5%，占天然氣供應(yīng)量的37.9%；進(jìn)口管道氣36.3億方，同比下降3.8%，周環(huán)比下降1.2%。2024年第48周，歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）為88.3億方，周環(huán)比下降1.5%，同比下降8.6%；2024年1-48周，歐盟天然氣累計消費(fèi)量（我們估算）為2723.3億方，同比下降1.8%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2024年10月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為353.40億方，同比上升10.7%。2024年10月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為208.40億方，同比上升9.6%。2024年10月，LNG進(jìn)口量為655.00萬噸，同比上升26.7%，環(huán)比下降4.2%。2024年10月，PNG進(jìn)口量為399.00萬噸，同比上升10.2%，環(huán)比下降22.5%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：
1）浙江電力現(xiàn)貨市場新規(guī)：允許負(fù)電價并探索儲能，虛擬電廠參與：11月27日，浙江電力交易中心發(fā)布新規(guī)，允許電力現(xiàn)貨市場出現(xiàn)負(fù)電價，市場申報價格上下限為800元/兆瓦時至-200元/兆瓦時。同時，計劃引入電網(wǎng)側(cè)儲能和虛擬電廠等新型主體參與市場，提升市場靈活性。儲能電站需滿足技術(shù)條件并接入統(tǒng)一監(jiān)控系統(tǒng)。2）中俄東線天然氣管道全線貫通，年輸氣能力380億立方米：12月2日，我國單管輸氣量最大的天然氣管道——中俄東線天然氣管道實(shí)現(xiàn)全線貫通，年輸氣能力提至380億立方米，達(dá)到最高水平。中俄東線天然氣管道是我國四大能源戰(zhàn)略通道中東北通道的重要組成部分，全長5111公里。
●投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量電價機(jī)制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。建議關(guān)注：全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應(yīng)偏緊的區(qū)域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能股份、粵電力A等；水電運(yùn)營商：長江電力、國投電力、川投能源、華能水電
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