>> 招商證券-債市晴雨表：農(nóng)商行久期回落-241207
| 上傳日期： |
2024/12/7 |
大小： |
1307KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉 |
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【債市情緒】上周債市情緒指數(shù)為116.3，較前值回升0.1；債市情緒擴散指數(shù)50.7%，較前值回落1.1個百分點。
【機構久期】上周五基金久期為2.38年，較前一周五回升0.05年；農(nóng)商行久期為1.82年，較前一周五回落0.16年；保險久期為6.75年，較前一周五回落0.03年。
【杠桿率】上周質(zhì)押式回購余額為12.0萬億元，較前值回升0.2萬億元；大行凈融出余額為4.6萬億元，較前值回升0.2萬億元；債市杠桿率為104.5%，較前值持平。
【二級成交】上周從換手率來看，30Y國債換手率為2.2%，較前值回升0.2個百分點。10Y國債換手率為1.4%，較前值回升0.3個百分點；10Y國開債換手率為27.8%，較前值回落0.7個百分點；超長期信用債換手率為0.51%，較前值回落0.04個百分點。
【配置力量】市配置力量來看，上周債基新發(fā)行份額為293億元，較前值回升276億元；風險偏好來看，股市風險溢價為1.28%，較前值回落0.01個百分點；美元指數(shù)為106.2，較前值回落0.2。
6M票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率- 6M存單回升1.2bp至-103.2bp，反映貸款需求有所回升。
機構配置力量來看，農(nóng)商行配債指數(shù)為-25.1%，較前值回升46.0個百分點；保險配債指數(shù)為50.4%，較前值回升8.8個百分點；貨基配債指數(shù)為43.6%，較前值回落20.5個百分點。保險二永債配置指數(shù)-24.7%，較前值回落17.9個百分點。
【一級認購】上周國債全場倍數(shù)回升1.1倍至3.8倍，地方債全場倍數(shù)回升0.7倍至25.2倍。
【相對估值】上周10年國開和國債利差擴大0.1bp至8.0bp，30年期和10年期國債利差擴大0.6bp至18.9bp，10年國開老券與新券利差收窄0.5bp至1.8bp。10年地方與國債利差收窄2.8bp至15.7bp。
風險提示：經(jīng)濟超預期回升，貨幣政策收緊超預期，通脹超預期回升
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