>> 華泰期貨-工業(yè)硅周報：新倉單增加較多，工業(yè)硅期貨震蕩下行-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
大小： |
756KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨市場行情
本周，工業(yè)硅的主產(chǎn)區(qū)新疆地區(qū)受環(huán)保政策及大廠生產(chǎn)調(diào)整影響，減產(chǎn)逐步落地，開工率大幅下滑，但下游多晶硅亦有減產(chǎn)，本周工業(yè)硅期貨價格高開低走，收盤大幅走弱，主力合約跌幅4.39%，主力合約2501收盤價為11860元/噸，較前一周五下跌545元/噸，工業(yè)硅期貨總持倉量為28.99萬手。根據(jù)SMM報價，目前華東通氧553貼水290元/噸，貼水490元/噸，421與99價差為100元/噸。截止到12月6號，注冊倉單32310手，折合成實物有161550噸。供應方面，新疆地區(qū)受環(huán)保影響減產(chǎn)落地，開工大幅下降，下游方面，最大消費下游多晶硅存繼續(xù)減產(chǎn)的預期，其余下游對工業(yè)硅的需求持穩(wěn)。
現(xiàn)貨市場行情
價格：12月6日當周，期貨盤面大幅下跌，帶動現(xiàn)貨價格走弱，廠家多持觀望態(tài)度，市場成交清淡。據(jù)SMM統(tǒng)計，當前華東通氧553現(xiàn)貨價格為11600元/噸，較上周下跌100元/噸；華東421現(xiàn)貨價格為12200元/噸，較上周持平。
供應：本周全國開爐數(shù)較上周減少41臺，西南地區(qū)繼續(xù)減產(chǎn)，新疆地區(qū)受環(huán)保政策影響減產(chǎn)落地，整體開工率大幅下降，后期仍有減產(chǎn)預期。
需求：因電價抬升導致生產(chǎn)成本增加，疊加多晶硅前期累庫較多，部分廠家陸續(xù)減產(chǎn)或降負荷生產(chǎn)，產(chǎn)量減少，預計對工業(yè)硅的需求有所減弱。多晶硅雖有減產(chǎn)，但仍是供應過剩格局，價格繼續(xù)走弱，截止到2024年12月6日，多晶硅市場均價為3.28萬元/噸；有機硅方面，隨著新增產(chǎn)能投產(chǎn)，開工進一步提升。在目前高開工率的背景下，下游持觀望態(tài)度，目前市場主流DMC報價在12500-13500元/噸。預計12月份有機硅整體供應變化不大，對工業(yè)硅需求持穩(wěn)；鋁合金方面，本周鋁加工品價格繼續(xù)下跌，疊加鋁加工品近期需求較為疲弱，下游開工率下滑，預計對工業(yè)硅的需求或小幅下降；近期出口數(shù)據(jù)有所回暖，據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，據(jù)海關數(shù)據(jù)，2024年10月中國金屬硅出口6.51萬噸，環(huán)比減少0.12%，同比增加49.36%。2024年1-10月中國金屬硅出口共計54.9萬噸，同比增加27.89%。
庫存：本周工業(yè)硅的總庫存持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，截至12月6日，金屬硅行業(yè)庫存51.8萬噸（含注冊倉單），港口庫存15.1萬噸，其中黃埔港3.3萬噸，天津港6.2萬噸，昆明港5.6萬噸；其他36.7萬噸，其中，交割庫注冊倉單折合成實物約為16.16萬噸。
成本：當周部分原料價格持穩(wěn)，生產(chǎn)成本變化不大。12月份西南地區(qū)電價有進一步上漲預期，生產(chǎn)成本將有所上升。
觀點
受環(huán)保政策及大廠生產(chǎn)調(diào)整影響，新疆部分地區(qū)減產(chǎn)已逐步落實，但下游的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)同樣存減產(chǎn)預期。工業(yè)硅的基本面呈供需雙弱格局，但供應減少幅度更大，關注庫存拐點的到來，近期工業(yè)硅盤面價格預計維持底部震蕩。
策略
個人投機：中性，區(qū)間操作為主
風險
1、新疆減產(chǎn)力度；
2、硅料企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模；
3、新倉單注冊速度；
4、產(chǎn)業(yè)政策及宏觀情緒；
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