>> 國(guó)泰君安期貨-尿素：震蕩承壓-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高琳琳 |
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【行業(yè)新聞】
1.截至2024年12月4日，中國(guó)尿素企業(yè)總庫(kù)存量139萬噸，較上周減少1.89萬噸，環(huán)比減少1.34%。本周期國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存延續(xù)小幅去庫(kù)，內(nèi)蒙古、青海等地部分氣頭企業(yè)陸續(xù)停車，尿素日產(chǎn)下降，部分區(qū)域庫(kù)存有漲轉(zhuǎn)降。本周期企業(yè)庫(kù)存減少的省份：安徽、河北、江蘇、遼寧、內(nèi)蒙古、青海、山西、新疆。企業(yè)庫(kù)存增加的省份：海南、河南、黑龍江、湖北、江西、寧夏、山東、陜西、四川、云南。目前尿素基本面壓力逐漸增大。目前尿素處于高產(chǎn)量、高庫(kù)存的格局。庫(kù)存方面，根據(jù)調(diào)研了解，尿素上游企業(yè)庫(kù)存以及中游庫(kù)存均高于往年同期。需求方面，尿素農(nóng)業(yè)需求以及工業(yè)需求均進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游實(shí)際的真實(shí)需求偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)緩慢。整體來看，供應(yīng)壓力仍為主要矛盾，預(yù)計(jì)后續(xù)尿素顯性庫(kù)存將進(jìn)一步增加。（隆眾資訊）
2.現(xiàn)貨目前震蕩偏弱，基本面壓力較大，但中游持續(xù)補(bǔ)庫(kù)有支撐，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)抵抗式下行。盤面UR2501合約小幅升水格局下，倉(cāng)單增量明顯，近端交割壓力逐漸增加，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)抵抗式價(jià)格中樞下移的過程。UR2505合約由于是旺季合約，此前交易旺季終點(diǎn)價(jià)值給予較高升水，伴隨后續(xù)UR2505合約轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁霞s或逐漸從交易強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)為交易弱現(xiàn)實(shí)，高升水格局或無法延續(xù)，偏弱運(yùn)行。靜態(tài)估值端，上方空間而言，在基本面驅(qū)動(dòng)來之前，強(qiáng)預(yù)期較難對(duì)盤面進(jìn)行大幅推漲，主要原因在于目前尿素行業(yè)處于高產(chǎn)量、高庫(kù)存的弱現(xiàn)實(shí)狀態(tài)且弱基本面矛盾突出，供應(yīng)端壓力明顯制約現(xiàn)貨價(jià)格彈性，臨近交割，UR2501合約在升水50元/噸附近，無風(fēng)險(xiǎn)套利空間產(chǎn)生，現(xiàn)貨跟漲乏力背景下，盤面上方空間不足。下方空間而言，目前根據(jù)調(diào)研，氣頭尿素現(xiàn)金流成本線在1650元/噸附近，期貨在出口和承儲(chǔ)的強(qiáng)預(yù)期背景下或維持平水或小幅升水的狀態(tài)，因此近端期貨合約在1650-1700元/噸區(qū)間支撐較強(qiáng)。整體而言，目前尿素短期上下方空間均較為明確，盤面預(yù)計(jì)呈現(xiàn)抵抗式價(jià)格中樞下移的過程，日內(nèi)波動(dòng)主要關(guān)注現(xiàn)貨成交情況以及大宗商品的情緒。（國(guó)泰君安期貨尿素晨報(bào)）
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
尿素趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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