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事件描述
　　2024年12月5日，龍凈環(huán)保發(fā)布《2024年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》、《未來三年（2024-2026年度）現(xiàn)金分紅規(guī)劃》、《2024年員工持股計劃（草案）》。
　　近日，公司下屬子公司龍凈蜂巢與龍凈聯(lián)暉共同承接的首個純電動礦卡換電項(xiàng)目——新疆烏恰紫金建設(shè)純電動礦卡換電項(xiàng)目近日成功投入正式生產(chǎn)運(yùn)行。
　　事件評論
　　發(fā)布股權(quán)激勵計劃（草案）：1）人員：激勵對象共計457人，包括公司全職董事、核心管理人員、中層干部及部分骨干員工；2）股票數(shù)量：計劃擬授予的期權(quán)總數(shù)量涉及股票數(shù)量為3600萬股，約占11月29日總股本的2.95%，全職董事及核心管理人員授予比例合計12.29%；3）行權(quán)價格：股票期權(quán)行權(quán)價格為12.23元/股；4）行權(quán)時間：授予日滿2年之后的3年每年可行權(quán)30%/30%/40%；5）考核：公司層面要求三個行權(quán)期分別以2024-2026年為基數(shù)，2025-2027年?duì)I收每年同比增長不低于10%且不低于同行業(yè)均值，ROE不低于10%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75分位數(shù)。
　　激勵計劃解讀：1）目標(biāo)未來3年每年?duì)I收同比增10%：2025-2027年公司利潤增量主要由凈利率高的綠電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，故利潤增速預(yù)計更高；2）ROE不低于10%：2023年公司經(jīng)營側(cè)業(yè)績9.16億元，對應(yīng)ROE為9.0%（轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖后），可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股帶來公司凈資產(chǎn)規(guī)模提升，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后考核ROE，提高ROE目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度，展示公司較強(qiáng)信心。
　　分紅比例提升：公司規(guī)劃在公司當(dāng)年盈利且累計可供分配利潤為正數(shù)的情況下，每年度至少進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅，2024-2026年度以現(xiàn)金方式累計分配的利潤原則上不少于最近三年累計實(shí)現(xiàn)可供分配利潤總額的40%。公司上市以來分紅率為29.06%，提升分紅比例有助于提升上市公司質(zhì)量、增厚EPS、增強(qiáng)投資者信心。平均水平預(yù)計2024年股息率2.8%。
　　發(fā)布員工持股計劃（草案）：1）人員：計劃向不超過463名員工（包括全職董事和高管9人）實(shí)施員工持股計劃；2）股數(shù)：涉及股票數(shù)量不超過751萬股（系此前回購所得，其中全職董事和高管合計擬認(rèn)購股數(shù)占員工持股計劃的13.85%），約占截至11月29日總股本的0.62%；3）價格：計劃受讓價格為8.56元/股；4）時間：存續(xù)期/鎖定期為48個月/12個月；5）考核：要求公司2025年ROE不低于10%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75分位值。員工持股計劃發(fā)布，利于公司業(yè)績與員工利益協(xié)同性提升，彰顯公司業(yè)績確定性。
　　首個電動礦卡換電項(xiàng)目落地，業(yè)務(wù)能力兌現(xiàn)，此前公告今年礦山裝備方向關(guān)聯(lián)交易金額不超過3.7億元。
　　盈利預(yù)測與估值：公司明確“環(huán)保+新能源”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，環(huán)保主業(yè)拿單能力強(qiáng)，綠電已開始貢獻(xiàn)業(yè)績，儲能業(yè)務(wù)拓展順利，進(jìn)軍礦山裝備業(yè)務(wù)；2023年10月底以來已公告9次紫金增持超1%。預(yù)計公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為10.13/14.03/17.00億元，同比增99.0%/38.5%/21.2%，對應(yīng)PE估值14.6x/10.6x/8.7x。給予“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　1、煙氣治理競爭加劇，利潤水平波動；2、儲能行業(yè)競爭激烈，盈利性風(fēng)險。