>> 財通證券-輕工行業(yè)周報：11月各地地產(chǎn)銷售延續(xù)回暖，政策效應(yīng)顯現(xiàn)-241208
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
大小： |
814KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
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作者： |
呂明璋 |
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本周行情回顧：本周（2024.12.2-2024.12.6）申萬輕工指數(shù)收報2163.32點，周漲跌幅為+1.23%，跑輸滬深300指數(shù)0.21pct，在31個申萬一級行業(yè)中排名第27。本周輕工制造細分板塊漲跌分化，包裝印刷/造紙/家居用品/文娛用品分別+5.04%/+1.72%/+0.13%/-4.80%。
11月各地地產(chǎn)銷售延續(xù)回暖，政策效用顯現(xiàn)。據(jù)央視網(wǎng)，11月各地房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化：1）北京：11月二手房網(wǎng)簽1.85萬套，環(huán)比增長8%，創(chuàng)下20個月來新高。11月，二手房網(wǎng)簽面積約166.73萬平方米，市場表現(xiàn)持續(xù)活躍。2）廣州：11月一手住宅網(wǎng)簽面積90.02萬平方米，同比大幅增長53.2%；二手住宅網(wǎng)簽面積124.12萬平方米，同比增長2.5%，房地產(chǎn)市場繼續(xù)保持熱度。3）深圳：11月深圳二手房成交量創(chuàng)近4年新高。11月，深圳全市預(yù)售新房成交8734套，同比增長158.9%；其中住宅成交8076套，環(huán)比增長94.5%，同比增長191.2%。今年9月底以來，央行推出一系列房地產(chǎn)利好政策，加上“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”的重磅信號，中國多地房地產(chǎn)銷售延續(xù)回暖，家居作為地產(chǎn)后周期板塊有望充分受益。
家居庫存降幅收窄，關(guān)注出海企業(yè)訂單改善。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，家居批發(fā)方面，2024年9月美國家居批發(fā)商庫存為169.31億美元，同比-1.0%（前值3.9%），家居批發(fā)商庫銷比為1.99，環(huán)比8月提升0.07；家居零售方面，2024年9月美國家居零售庫存為295.64億美元，同比-5.5%（前值-6.2%），家居零售庫銷比為1.58，環(huán)比8月提升0.02。2024年9月美國家居批發(fā)商庫存、零售庫存延續(xù)去化，庫存降幅均有所收窄，伴隨家居去庫逐步進入尾聲，補庫周期到來，出海企業(yè)訂單有望迎來改善。
投資建議：推薦一體兩翼戰(zhàn)略穩(wěn)步推進的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH）、供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、外銷業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的霧化代工龍頭思摩爾國際（6969.HK）。建議關(guān)注品牌領(lǐng)先、渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富，渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）、海外產(chǎn)能穩(wěn)步提升帶動利潤率改善的一體化針織龍頭申洲國際（2313.HK）。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售下滑；原材料價格上漲；下游需求不及預(yù)期
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