>> 財通證券-11月物價數(shù)據(jù)解讀：PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，改善初現(xiàn)端倪-241209
| 上傳日期： |
2024/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興 |
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CPI增速繼續(xù)放緩，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。CPI方面，11月CPI同比增速錄得0.2%，較上月繼續(xù)放緩，環(huán)比降幅走擴。主因今年11月全國平均氣溫較常年同期偏高，冷空氣過程偏少，利于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)儲運，鮮活食品價格多數(shù)超季節(jié)性下降。PPI方面，政策效果進一步顯現(xiàn)，PPI同比降幅收窄至-2.5%，環(huán)比增速轉(zhuǎn)正。主因一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力之下，地產(chǎn)、基建項目加快推進，帶動水泥、有色、鋼材等工業(yè)產(chǎn)品價格上漲。另外，生活資料價格同比降幅收窄，環(huán)比持平上月，其中，耐用消費品價格環(huán)比回正至0.2%。
CPI同比增速繼續(xù)放緩。11月CPI和核心CPI同比增速分別錄得0.2%和0.3%。分品類來看，食品價格漲幅回落至1.0%。豬肉和鮮菜價格增速回落至13.7%和10.0%，鮮果價格同比轉(zhuǎn)負(fù)至-0.3%，牛肉、羊肉、食用油、禽肉類和糧食價格均不及去年同期。非食品價格持平去年同期，降幅比上月收窄0.3個百分點。其中，能源價格下降3.8%；通信工具價格由下降轉(zhuǎn)為上漲0.7%；燃油小汽車價格下降5.5%，降幅有所收窄；服務(wù)價格上漲0.4%。
CPI環(huán)比降幅走擴。11月CPI和核心CPI環(huán)比增速分別錄得-0.6%和-0.1%。分品類來看，食品價格下降至2.7%，降幅超出季節(jié)性。其中鮮菜、豬肉、鮮果和水產(chǎn)品價格分別下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%。非食品價格由持平轉(zhuǎn)為下降0.1%。其中，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別季節(jié)性下降8.6%、7.3%和5.6%；服裝價格上漲0.6%；燃油小汽車價格上漲0.2%。
PPI同比降幅收窄。11月PPI同比增速錄得-2.5%。生產(chǎn)資料價格同比增速錄得-2.9%；生活資料價格同比增速為-1.4%。分行業(yè)看，油氣開采（-12.5%）、煤油加工（-11.6%）、化工（-5.0%）、非金屬礦（-3.4%）、計算機通信（-2.5%）、電氣機械（-2.4%）和電力熱力（-0.9%）行業(yè)價格降幅均明顯收窄。有色（9.7%）和文教工美體娛（6.0%）行業(yè)價格漲幅均有所擴大。不過，鋼鐵（-8.2%）和煤炭開采（-6.3%）行業(yè)價格降幅均有走擴。
PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。11月PPI環(huán)比增速錄得0.1%。生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲至0.1%，生活資料價格轉(zhuǎn)為持平。分行業(yè)看，非金屬礦（1.2%）上漲較多；有色（1.2%）、鋼鐵（0.2%）價格也有所上行。燃?xì)猓?.7%）、電力熱力（0.3%）行業(yè)價格上漲。煤炭開采（-0.4%）行業(yè)價格下降。裝備制造業(yè)中，計算機制造業(yè)價格上漲0.6%，通信制造業(yè)價格上漲0.4%。消費品行業(yè)中，農(nóng)副加工業(yè)價格下降0.4%，紡織業(yè)價格下降0.2%，文教工美體娛業(yè)價格上漲0.3%。
風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，極端氣候影響超預(yù)期。
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