>> 海通證券-11月物價數(shù)據(jù)點評：通脹仍在低位，政策邊際發(fā)力-241209
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,應(yīng)鎵嫻 |
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12月9日，國家統(tǒng)計局公布2024年11月物價數(shù)據(jù)，CPI同比上漲0.2%，PPI同比下降2.5%，降幅有所收窄。
11月PPI表現(xiàn)繼續(xù)受到近期政策的提振，環(huán)比自6月以來首次轉(zhuǎn)正，結(jié)合制造業(yè)PMI已連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間來看，系列增量政策的作用初步體現(xiàn)。不過目前來看，政策暖意向居民消費價格的傳導(dǎo)還需要等待：11月CPI表現(xiàn)平平，受冬季偏暖影響，食品價格超季節(jié)性回落，核心CPI同比還在0.3%的低位區(qū)間。而且從工業(yè)品價格的高頻表現(xiàn)來看，受全球經(jīng)濟貿(mào)易不確定上升、美元走強等影響，11月以來大部分大宗商品價格趨于震蕩。由此，我們認為，當前居民和企業(yè)部門加杠桿意愿仍有待抬升，價格端的進一步回暖或還需要更多增量政策提振內(nèi)需。預(yù)計明年宏觀政策會積極發(fā)力，但不會大水漫灌式的強刺激。
風險提示：房地產(chǎn)走勢不確定性；政策力度不及預(yù)期。
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