>> 華泰期貨-聚酯下游專題：華東織造加彈市場調(diào)研報告-241209
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
大小： |
435KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
調(diào)研目的
深入走訪蕭紹/吳江/海寧等下游織造市場，了解市場開工、備貨和對后市預(yù)期情況，從而對春節(jié)前的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下游需求做出預(yù)判。
調(diào)研結(jié)論
一、下游終端需求表現(xiàn)明顯差于去年同期，在下半年原料持續(xù)跌價的情況下，市場信心較為匱乏。2023年是疫情政策放開的第一年，所以紡服需求爆發(fā)性比較好，2024年下游生意整體要弱于2023年，特別是四季度，去年年底有很集中的一波絨類和羽絨服的集中備貨，今年服裝和家紡生意就顯得比較平淡，但戶外面料生意還不錯。
二、特朗普關(guān)稅政策預(yù)期方面，目前并沒有看到明顯的搶出口現(xiàn)象，戶外面料近一個月出口訂單還不錯，但無法判斷是否與關(guān)稅政策預(yù)期有關(guān)。下游企業(yè)普遍認(rèn)為關(guān)稅政策會導(dǎo)致成衣制造產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移加速，但對紡織品面料出口影響有限，目前產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移已在進(jìn)行中，很多中國企業(yè)出國投資建廠，中國將面料出口到越南、埃及等國再制成成衣，后面幾道工序在這些國家完成也能拿到原產(chǎn)地證，所以中長期影響有限。
三、成品庫存和備貨方面，化纖廠、加彈廠、織造廠成品庫存高于去年同期，而原料持貨處于低位，市場對于明年市場普遍謹(jǐn)慎看待，整體投機意愿不高。下游普遍覺得目前絲價處于近幾年低位，繼續(xù)下跌空間有限，所以一部分人愿意年前備點貨，或者是愿意適當(dāng)做點成品庫存；但一部分人覺得明年上游PTA/長絲投產(chǎn)比較多，油價也不看好，因此原料備貨機會收益小，另外特朗普上臺后帶來的貿(mào)易戰(zhàn)升級的不確定性也比較大，因此不愿意多囤貨，寧愿年后再看。
四、過年放假時間方面，由于年前下游成品庫存高于往年同期，明年上半年下游終端的開機率可能會低于往年同期。下游終端開機率目前處于持續(xù)下降的通道，一部分生意差的下游企業(yè)預(yù)計在12月20號以后陸續(xù)放假，大部分下游企業(yè)預(yù)計會堅持到1月上旬，1月20號左右基本都會停工了。放假時長大概在一個月上下，明年開工正常在正月十二以后，外地員工到位基本上得到元宵后。
五、聚酯工廠開工預(yù)期方面，下游普遍覺得化纖大廠的過年會適度檢修，但力度不會太大，桐昆明年長絲計劃投產(chǎn)量比較大，今年過年聚酯負(fù)荷最低可能在85%附近。預(yù)計12月下旬長絲會有促銷，化纖廠年前庫存壓力不大，但如果過年檢修力度有限的話，年后壓力會比較大，尤其是織造成品庫存也高的情況下會影響明年上半年的生意。
|
|
