>> 華泰期貨-鋁日報：氧化鋁新投料產(chǎn)能或難快速兌現(xiàn)-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：社會庫存跌破50萬噸，絕對價格低位采購積極性略有好轉(zhuǎn)，市場升貼水小幅回升10元/噸，接近年底現(xiàn)貨市場趨于冷清，政策也進入真空期，市場情緒趨于平淡，鋁價以震蕩尋底走勢為主。鋁價迫近氧化鋁05合約價格生產(chǎn)最高成本區(qū)間，進一步下跌空間或已有限，但正值消費淡季，鋁價缺乏上漲動力，若后期累庫因素導(dǎo)致盤面價格繼續(xù)下挫可著手布局長線多單。
氧化鋁：氧化鋁倉單面臨到期注銷，倉單庫存開始下滑，不過現(xiàn)貨市場價格整體趨勢向下已定，但下跌速度存在不確定性。供需格局并未明顯改善，山東某廠投產(chǎn)消息實際落地性可能并不好，氧化鋁廠低價出貨意愿不強，長單交付情況較好，電解鋁廠原料庫存略有增加。盤面大貼水排布追空需要謹慎，若現(xiàn)貨價格跌幅較慢存在收基差邏輯，關(guān)注海內(nèi)外現(xiàn)貨市場成交價格，盤面反彈后可短線布局空單。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價錄得19820元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲10元/噸至-20元/噸；中原A00鋁價錄得19750元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲10元/噸至-100元/噸；佛山A00鋁價錄20020元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲60元/噸至175元/噸。
鋁期貨方面：2024-12-26日滬鋁主力合約開于19875元/噸，收于19760元/噸，較上一交易日收盤價下跌145元/噸，跌幅-0.73%，最高價達19935元/噸，最低價達到19710元/噸。全天交易日成交122625手，較上一交易日增加25874手，全天交易日持倉186292手，較上一交易日減少1987手。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19800元/噸，收于19730元/噸。
庫存方面，截止2024-12-26，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存49萬噸。截止2024-12-24，LME鋁庫存657150噸，較前一交易日減少2500噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2024-12-26 SMM氧化鋁山西價格錄得5740元/噸，山東價格錄得5735元/噸，廣西價格錄得5740元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得670美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2024-12-26氧化鋁主力合約開于4678元/噸，收于4727元/噸，較上一交易日收盤價上漲65元/噸，漲幅1.39%，最高價達到4746元/噸，最低價為4635元/噸。全天交易日成交155468手，較上一交易日減少58214手，全天交易日持倉140181手，較上一交易日增加4696手。夜盤方面，氧化鋁主力合約開于4749元/噸，收于4751元/噸。
廣西信發(fā)鋁電有限公司靖西市大甲礦區(qū)鋁土礦采礦權(quán)新立登記已經(jīng)廣西壯族自治區(qū)自然資源廳審查批準，并頒發(fā)了采礦許可證。山東某氧化鋁企業(yè)近期新增100萬噸氧化鋁產(chǎn)能實現(xiàn)投料，預(yù)計1月份開始實現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)出。
策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：謹慎偏空。
■風(fēng)險
1、冬季環(huán)保影響超預(yù)期。2、流動性變動超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動。
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