>> 民生證券-流動性跟蹤周報：本周存單發(fā)行利率普遍上行-241228
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
大小： |
1059KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴,郎赫男 |
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2024/12/30-2025/1/3資金面關(guān)注因素：
逆回購到期5801億元；政府債凈繳款-317億元；同業(yè)存單到期536億元。
公開市場情況：
12/23-12/27，公開市場凈投放-7982億元。其中，7天逆回購?fù)斗?801億元，到期16783億元；MLF投放3000億元。
12/23-12/27貨幣市場利率變動：
貨幣市場相關(guān)利率走勢：（1）DR001下行3.1BP至1.38%，DR007上行23.1BP至1.8%，R001下行3.1BP至1.51%，R007上行38.6BP至2.14%；（2）CD:1M下行1.4BP至1.81%，CD:3M上行8.3BP至1.86%，CD:6M上行8.6BP至1.82%，CD(股份行):9M上行2.3BP至1.71%，CD(股份行):1Y上行4.6BP至1.7%。
銀行間質(zhì)押式回購日均成交額79820億元，比12/16-12/20增加6006億元。其中，R001日均成交額68054億元，平均占比85.1%；R007日均成交額8363億元，平均占比10.7%。上交所新質(zhì)押式國債回購日均成交額為20822億元，比12/16-12/20增加426億元。其中，GC001日均成交額18309億元，平均占比87.9%；GC007日均成交額1674億元，平均占比8%。
12/23-12/27同業(yè)存單一級市場跟蹤：
12/23-12/27四類主要銀行同業(yè)存單發(fā)行總額為9496億元，凈融資額為2699億元，對比12/16-12/20主要銀行發(fā)行總額8627億元，凈融資額1598億元，發(fā)行規(guī)模增加，凈融資額增加。分主體來看，股份行發(fā)行規(guī)模最高，股份行凈融資額最高。分期限看，1Y存單發(fā)行規(guī)模最高，1Y存單凈融資額最高。從發(fā)行成功率來看，國有行、1M、AA發(fā)行成功率最高，分別為96%、91%、94%。
各期限發(fā)行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）發(fā)行利率分別變動-1.4BP、8.3BP、8.6BP、2.3BP、4.6BP至1.8%、1.9%、1.8%、1.7%、1.7%。各主體發(fā)行利率分化，股份行、國有行、城商行、農(nóng)商行1Y同業(yè)存單發(fā)行利率分別變動4.6BP、4BP、-3.4BP、-13.8BP至1.7%、1.7%、1.8%、1.7%。
主體發(fā)行利差收窄，期限利差分化，此外，相較12/20，股份行1YCD與R007的利差變動-34BP至-43.4BP，1YCD與R001的利差變動7.65BP至19.38BP。1YCD-1年期MLF利差變動4.58BP至-29.56BP。
12/23-12/27同業(yè)存單二級市場跟蹤：
各期限存單收益率下行。1M、3M、6M、9M、1Y存單收益率分別變動-4.2BP、-4BP、-2.99BP、-1.37BP、-2.14BP至1.67%、1.64%、1.64%、1.63%、1.6%。各主體存單收益率分化。股份行、國有行、農(nóng)商行1Y存單收益率分別變動1.63BP、-1.67BP、0.92BP至1.62%、1.61%、1.72%。各等級存單收益率分化。AAA、AA+、AA等級1年期存單收益率分別變動-2.14BP、-1.14BP、0.86BP至1.6%、1.68%、1.84%。
主體利差分化，等級利差走闊，期限利差分化。此外，相較12/20，“ 1YCD1YMLF”利差變動-1.63BP至-38.15BP，“ 1YCD-10Y國債”利差變動-0.74BP至-7.44BP。
風(fēng)險提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期
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