>> 銀河證券-方差分析(六)：多因子與隨機矩陣組合優(yōu)化對比-241228
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
大小： |
4564KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳俊鵬 |
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多因子更優(yōu)，RMT保留特征數(shù)量較少，提升特征數(shù)量優(yōu)化提升。對于多因子模型來說，構(gòu)建的最小方差組合優(yōu)于基準，“多空”和“多”的限制下，都是超70%;而直接采用隨機矩陣理論得到的結(jié)果明顯差于“基準”模型;對于個股樣本協(xié)方差矩陣直接采用“特征向量調(diào)整”，無限制即“多空”下，64.84%的時間下，是優(yōu)于“基準”，而在限制做空即“多”下，是明顯差于基準的。RMT保留的特征數(shù)量約為8個左右，當提升保留特征值數(shù)量時，優(yōu)化組合有提升，超原始RMT的勝率為72.53%。
樣本因子矩陣更有利于組合優(yōu)化。原始因子協(xié)方差矩陣經(jīng)過特征向量調(diào)整、Newey West調(diào)整、VRA調(diào)整后，優(yōu)化最小方差組合的波動率，相比原始因子協(xié)方差的結(jié)果，最小方差組合波動率沒有明顯變化，僅略有升高。但超越原始因子協(xié)方差的結(jié)果勝率明顯低于50%。
特質(zhì)波動率RMT調(diào)整有明顯提升,仍弱于基準對角矩陣。特質(zhì)波動率RMT調(diào)整雖然效果超越比基準組合僅為45.05%，但是隨機矩陣是對特質(zhì)波動率樣本協(xié)方差(含對角項)進行去噪聲，與其比較效果波動率和勝率提升明顯，但是對組合個股權(quán)重約束后，效果下降。對特質(zhì)波動率采用貝葉斯收縮和自相關(guān)調(diào)整時，在組合個股權(quán)重約束的情況下，提升效果明顯。
風險提示:報告結(jié)論基于歷史價格信息和統(tǒng)計規(guī)律，但二級市場受各種即時性政策影響易出現(xiàn)統(tǒng)計規(guī)律之外的走勢,所以報告結(jié)論有可能無法正確預測市場風險，報告閱讀者需審慎參考報告結(jié)論。
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