>> 世紀(jì)證券-TMT行業(yè)周報(12月第4周)：建議關(guān)注高速銅連接線纜需求爆發(fā)-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
大小： |
750KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
世紀(jì)證券 |
| 評級： |
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作者： |
李時樟,羅晴 |
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行業(yè)觀點：
1)周度市場回顧。TMT板塊內(nèi)一級行業(yè)周漲跌幅為：通信（0.39%）、電子（-0.66%）、計算機（-4.25%）、傳媒（-7.22%），本周TMT整體跑輸滬深300，AI算力側(cè)整體強于AI應(yīng)用側(cè)。TMT板塊內(nèi)漲幅前三的三級子行業(yè)分別為通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件（2.93%）、印制電路板（2.21%）、其他電子Ⅲ（0.88%），跌幅前三的三級子行業(yè)分別為大眾出版（-8.07%）、門戶網(wǎng)站（-8.74%）、營銷代理（-12.36%）。細(xì)分到個股來看，電子周漲幅前三的標(biāo)的分別為實益達(dá)（31.83%）、顯盈科技（29.34%）、勝藍(lán)股份（19.32%），計算機周漲幅前三的標(biāo)的分別為威士頓（28.81%）、雷柏科技（26.39%）、依米康（10.43%），傳媒周漲幅前三的標(biāo)的分別為長江傳媒（3.77%）、ST華通（2.85%）、順網(wǎng)科技（2.69%），通信周漲幅前三的標(biāo)的為鼎通科技（34.19%）、兆龍互連（32.73%）、博創(chuàng)科技（28.84%）。
2) AEC及ACC需求爆發(fā)，有望拉動高速銅連接線纜需求。目前英偉達(dá)B系列NVL36/NVL72機柜內(nèi)部出于成本及功耗考慮，均采用ACC（Active Copper Cable）連接方式。根據(jù)Lightcounting公布的數(shù)據(jù),ACC市場規(guī)模將由2024年0.15億美金提升至2029年的3.61億美金，5年CAGR為90%，同時2025年ACC有望進(jìn)入快速放量階段，預(yù)計銷售額將達(dá)到1.42億美金。AEC（Active Electrical Cable）是在ACC的設(shè)計上增加了CDR模塊，用于對電信號進(jìn)行重新定時和重新驅(qū)動，使得AEC能夠補償ACC的傳輸損耗，因此AEC能夠支持最長7m的端到端連接距離，較ACC端到端距離（3m）有明顯提升。根據(jù)Lightcounting公布的數(shù)據(jù)，AEC銷售規(guī)模有望從2024年的2.18億美金提升至2029年的13.12億美金，5年的CAGR為43%。無論是AEC還是ACC，高速銅連接線纜均是其核心材料，因此我們認(rèn)為AEC及ACC的需求爆發(fā)有望拉動高速銅連接線纜的需求增長。另外國內(nèi)高速銅連接線纜產(chǎn)能與良率相對領(lǐng)先海外企業(yè)，我們認(rèn)為國內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望在本輪AI浪潮中獲得先發(fā)優(yōu)勢，建議重點關(guān)注國內(nèi)的高速銅連接線纜相關(guān)上市公司。
3)風(fēng)險提示：服務(wù)器機柜內(nèi)部連接方式變更；ACC及AEC良率不及預(yù)期。
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