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長(zhǎng)協(xié)新規(guī)為市場(chǎng)煤注入活力，“有形之手”、“無(wú)形之手”相輔相成。2024年，“保供穩(wěn)價(jià)”政策助力我國(guó)動(dòng)力煤維持高供應(yīng)、高庫(kù)存格局，煤價(jià)季節(jié)性特征弱化，價(jià)格震蕩區(qū)間較2023年進(jìn)一步收窄，且重心不斷下移，主產(chǎn)區(qū)借由安監(jiān)等行政措施調(diào)控煤炭產(chǎn)量的可能性和必要性增加。2025年，電煤長(zhǎng)協(xié)政策迎來(lái)變化，長(zhǎng)協(xié)比例下調(diào)為市場(chǎng)煤注入活力，同時(shí)主產(chǎn)區(qū)仍將延續(xù)保供和安監(jiān)交織的政策基調(diào)，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)會(huì)有所加大。
　　產(chǎn)量進(jìn)口量“雙增”，動(dòng)力煤供應(yīng)充足。受山西“三超”整治影響，今年我國(guó)煤炭產(chǎn)量增速有所放緩，1~10月同比僅增1.2%。2025年，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)仍會(huì)維持嚴(yán)格的安監(jiān)環(huán)境，但考慮到今年產(chǎn)量基數(shù)較低，且疆煤外運(yùn)持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年總產(chǎn)量同比增速有所擴(kuò)大，或在2%~3%左右。2024年1~11月，中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤4.9億噸，在去年高基數(shù)的背景下，同比增長(zhǎng)14.8%。2025年，蒙煤、澳煤增量仍有望進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)外煤進(jìn)口量仍將維持高位，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)形成補(bǔ)充。
　　電煤需求維持良好韌性，非電需求筑底回暖。2024年1～10月，全社會(huì)用電量累計(jì)81836億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.6%，全年增速預(yù)計(jì)在7.2%左右，2025年全社會(huì)用電量或達(dá)10.5萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增速維持在6%以上。非電方面，2024年國(guó)內(nèi)受建材終端拖累，化工、冶金等非電行業(yè)用煤需求支撐乏力，雖然四季度樓市政策利好頻現(xiàn)，但地產(chǎn)改善仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)非電行業(yè)需求仍維持緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)煤價(jià)難有明顯支撐。
　　2025年動(dòng)力煤供需基本平衡，價(jià)格預(yù)計(jì)低位震蕩。2025年，預(yù)計(jì)我國(guó)動(dòng)力煤將維持供需兩增格局，內(nèi)蒙、新疆作為主要增產(chǎn)地區(qū)，帶動(dòng)原煤產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，外煤進(jìn)口量仍高位運(yùn)行，動(dòng)力煤整體供需平衡，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存保持較高水平，煤價(jià)延續(xù)低位震蕩格局，但波動(dòng)區(qū)間或較2024年有所擴(kuò)大。