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棉花：震蕩偏弱
　　預(yù)期明年全球棉花種植面積增加，一方面由于美國(guó)種植大豆玉米效益嚴(yán)重下滑，美國(guó)棉花面積恢復(fù)增長(zhǎng)空間，同時(shí)天氣也有恢復(fù)空間，另一方面，巴西棉花面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%，新疆種植玉米番茄虧損，棉花有補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)改種棉花面積預(yù)期增加4-5%，棉花供需總體寬松，內(nèi)需和外需或異步，目前產(chǎn)品庫(kù)存處于累庫(kù)，國(guó)內(nèi)紗線和坯布利潤(rùn)有修復(fù)處于盈虧平衡虧損帶，國(guó)際上印度、越南、巴紗從利潤(rùn)虧損狀態(tài)有所修復(fù)，總體消費(fèi)動(dòng)力不足，全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈還未全面進(jìn)入到正反饋。目前國(guó)內(nèi)11月CPI0.2%，依然處于通縮，尤其PPI負(fù)增長(zhǎng)2.5%，依然處在負(fù)反饋區(qū)域，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間。明年主線是國(guó)內(nèi)宏觀政策消費(fèi)提振與中美貿(mào)易壁壘對(duì)出口擔(dān)憂形成博弈，明年1月特朗普上臺(tái)后，先是改革內(nèi)部，還是后中美對(duì)抗，順序上未知，所以要進(jìn)一步求證，明年國(guó)內(nèi)具體刺激政策落地后，對(duì)市場(chǎng)有支撐，美國(guó)已進(jìn)入降息通道，棉價(jià)在低估值區(qū)域，做空動(dòng)能減弱，從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度存在支撐，同時(shí)又面對(duì)國(guó)外的不確定性影響沖擊壓力，存在波動(dòng)性行情，總體在弱基本面背景下，預(yù)期區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行。（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)棉花信息網(wǎng)TTEB）策略建議，建議皮棉加工企業(yè)，高位套保或者關(guān)注場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；紡織用棉企業(yè)隨采隨用；投機(jī)者建議觀望。