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投資要點(diǎn):
　　北交所行情簡(jiǎn)述：1）整體行情：截至2024年12月27日，北證A股成分股262個(gè)，平均市值21.57億元。本周（2024.12.23-2024.12.27，下同）北證50指數(shù)漲跌幅-6.62%，收盤(pán)1094.24點(diǎn)；同期滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50漲跌幅分別為1.36%、-0.22%、0.73%。本周北證50日均成交額為140.86億元，較上周下跌18.43%，區(qū)間日均換手率為2.07%，環(huán)比-0.62pct。2）個(gè)股行情：本周262只個(gè)股中上漲29只、下跌233只、平盤(pán)0只，上漲比例11.07%，上漲比例環(huán)比上升1.87pct。3）行業(yè)行情：本周漲幅前五的行業(yè)為國(guó)防軍工、美容護(hù)理、石油石化、交通運(yùn)輸、公共事業(yè)，漲幅分別為1.93%、1.24%、-2.16%、-3.57%、-4.10%；跌幅前五的行業(yè)為紡織服飾、環(huán)保、建筑材料、傳媒、家用電器，漲跌幅分別為-19.27%、-14.26%、-13.49%、-13.03%、-11.27%。
　　政策評(píng)述：12月27日，北交所修訂發(fā)布《北京證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——專項(xiàng)品種公司債券》（以下簡(jiǎn)稱《專項(xiàng)品種公司債券指引》），自發(fā)布之日起施行。本次修訂旨在進(jìn)一步優(yōu)化專項(xiàng)品種公司債券制度機(jī)制，更好貫徹落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略部署，提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。本次《專項(xiàng)品種公司債券指引》修訂內(nèi)容主要包括以下方面：一是加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持，拓寬科技創(chuàng)新債券中科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類發(fā)行人的適用范圍，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人的評(píng)價(jià)指標(biāo)，支持開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核安排。二是加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資支持力度，拓寬鄉(xiāng)村振興債券、短期公司債券的發(fā)行主體適用范圍，拓展中小微企業(yè)支持債券的募集資金使用方式，對(duì)綠色債券、中小微企業(yè)支持債券置換前期自有資金支出適配更加靈活的期限安排，更好滿足重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券融資需求。三是完善信息披露等配套監(jiān)管規(guī)定，如要求細(xì)化披露低碳轉(zhuǎn)型債券中轉(zhuǎn)型掛鉤目標(biāo)設(shè)置的合理性等。下一步，北交所將緊緊圍繞做好金融“五篇大文章”和服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)完善債券市場(chǎng)產(chǎn)品和功能，優(yōu)化市場(chǎng)服務(wù)，不斷提升服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。
　　本周北交所新股：本周12月26日方正閥門(mén)上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)閥門(mén)的設(shè)計(jì)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為球閥系列產(chǎn)品、閘閥系列產(chǎn)品、截止閥系列產(chǎn)品、止回閥系列產(chǎn)品、蝶閥系列產(chǎn)品、井口設(shè)備（6A產(chǎn)品），2023年全年?duì)I收6.79億元、歸母凈利潤(rùn)0.61億元。本周新增一家企業(yè)上市委會(huì)議通過(guò)（丹娜生物）、一家企業(yè)注冊(cè)（宏海科技）。下周上會(huì)0家、申購(gòu)0家、上市1家（星圖測(cè)控）。
　　投資策略：近期北交所50指數(shù)持續(xù)縮量，估值水平逐步收斂，中長(zhǎng)期看北交所值得重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、估值處于合理水平的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，短期主題映射行情走勢(shì)可能較弱。北交所近期政策頻出，我們繼續(xù)看好2025年北交所板塊投資價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注：（1）低估值：同力股份（露天煤礦礦卡，2025年更換周期到來(lái)）、五新隧裝（隧道鉆爆法設(shè)備，受益于西部基建）；（2）主題映射：恒拓開(kāi)源（低空信息管理系統(tǒng)）、奧迪威（傳感器）、凱德石英（半導(dǎo)體&光伏石英制品）、華嶺股份（北交所IC測(cè)試領(lǐng)軍企業(yè)）、天力復(fù)合（層狀金屬爆炸復(fù)合材料領(lǐng)頭羊）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）北交所系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)股業(yè)績(jī)季度波動(dòng)過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)；3）政策風(fēng)險(xiǎn)；4）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；5）重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；6）北交所市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；7）技術(shù)創(chuàng)新失敗、政策波動(dòng)、商業(yè)化落地受阻等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。