>> 招商證券-航材股份(688563)增資核興航材，發(fā)揮航空新材料產(chǎn)業(yè)平臺作用-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王超 |
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公司發(fā)布《關(guān)于對外投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，擬使用自有資金6,000.00萬元增資核興航材，預(yù)計增資后持股比例34.1655%。
增資核興航材，發(fā)揮公司航空新材料產(chǎn)業(yè)平臺作用。2024年12月11日，公司發(fā)布《關(guān)于對外投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，擬使用自有資金6,000.00萬元增資核興航材，預(yù)計增資后持股比例34.1655%，成為公司第二大股東。核興航材是一家主要從事高強高精鋁合金材料及相關(guān)制品研制生產(chǎn)的企業(yè)，由航材院與中核工業(yè)下屬企業(yè)中核（天津）機械有限公司于2013年共同出資設(shè)立，主要從事以鋁合金作為主要材料的核工業(yè)鍛件、擠壓材產(chǎn)品以及其他領(lǐng)域擠、鍛材，產(chǎn)品主要應(yīng)用于核工業(yè)、航空航天等領(lǐng)域，23年實現(xiàn)營收9,740.61萬，實現(xiàn)凈利潤106.34萬。此次公司對核興航材進行增資將發(fā)揮公司航空新材料產(chǎn)業(yè)平臺作用，進一步拓展公司在先進鋁合金材料領(lǐng)域的布局。同時，提升核興航材的產(chǎn)能與盈利能力，以期在未來核興航材的經(jīng)營發(fā)展中獲得收益，提升公司盈利能力。
海外長期訂單落地，支撐公司長遠增長。2024年12月8日，公司發(fā)布《關(guān)于簽訂日常經(jīng)營重要合同的公告》，公司與國外某客戶簽訂了多份長期框架合同，約定公司為其提供多種圖號的航空用鈦合金零件，合同期限自2025年至2030年，依據(jù)公司掌握的市場規(guī)模分析以及合同簽訂日中國人民銀行外匯中心公布的匯率計算，預(yù)計累計合同金額折合人民幣約21億元。本次合同簽訂進一步體現(xiàn)了公司產(chǎn)品在全球市場的品牌競爭力，有利于公司經(jīng)營業(yè)績長期穩(wěn)定，對于提高公司的市場影響力將產(chǎn)生積極影響。
預(yù)計關(guān)聯(lián)交易額度增加，凸顯下游旺盛需求。根據(jù)公司發(fā)布的《關(guān)于2024年度預(yù)計日常關(guān)聯(lián)交易的公告》，預(yù)計2024年向關(guān)聯(lián)人采購商品、接受勞務(wù)及其他服務(wù)合計3.13億元，同比23年預(yù)計額和實際發(fā)生額分別提升22.16%和47.69%。其中預(yù)計關(guān)聯(lián)采購鎮(zhèn)江子公司1.80億元，同比23年實際發(fā)生額提升60.20%，鎮(zhèn)江子公司當前承接鈦合金鑄件前段、后段工序，未來注入后進一步提升鈦合金鑄件產(chǎn)能和加工能力，關(guān)聯(lián)采購大幅提升突出鈦合金鑄件業(yè)務(wù)的增長勢頭將延續(xù)。預(yù)計向關(guān)聯(lián)人銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)及其他服務(wù)合計10.54億，同比23年預(yù)計額和實際發(fā)生額分別提升20.12%和23.44%。公司預(yù)計關(guān)聯(lián)交易額度增加明顯，凸顯航發(fā)下游需求旺盛。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2024/2025/2026年歸母凈利潤為6.99/8.60/10.52億元，對應(yīng)估值35、28、23倍，維持“強烈推薦”評級
風險提示：擴產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期、訂單不及預(yù)期。
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