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投資要點(diǎn)
　　豆包大模型重磅更新，有望帶動(dòng)AI應(yīng)用市場(chǎng)繁榮
　　2024年12月火山引擎冬季FORCE原動(dòng)力大會(huì)推出豆包視覺理解大模型和3D生產(chǎn)大模型，并對(duì)通用模型Pro、音樂(lè)生產(chǎn)模型和文生圖模型性能升級(jí)。根據(jù)智源研究院發(fā)布的FlagEval“百?！痹u(píng)測(cè)結(jié)果，豆包通用模型Pro在大語(yǔ)言模型總榜中主觀評(píng)測(cè)得分最高，豆包視覺理解模型和文生圖模型在多模態(tài)模型主觀測(cè)評(píng)中得分第二。豆包視覺理解大模型和3D生產(chǎn)大模型具備的內(nèi)容識(shí)別、視覺描述和3D內(nèi)容生成能力進(jìn)一步增強(qiáng)AI應(yīng)用實(shí)用性，而使用成本相比行業(yè)價(jià)格可降低85%，有望推動(dòng)AI應(yīng)用市場(chǎng)的商業(yè)繁榮。
　　大模型的大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用已成熟，拉動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
　　人工智能行業(yè)已跨過(guò)AI大模型大規(guī)模成熟商業(yè)化應(yīng)用的節(jié)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)廠商加大對(duì)AIAgent等新一代人工智能應(yīng)用的投入。AI大模型性能提升所需的千億級(jí)參數(shù)訓(xùn)練及應(yīng)用端繁榮對(duì)算力規(guī)模的需求，都將推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年全球人工智能資本開支有望達(dá)2350億美元，并預(yù)計(jì)2028年增長(zhǎng)至6320億美元，復(fù)合增速達(dá)29%。此外生成式人工智能資本開支2024-2028年GAGR有望達(dá)59%，顯著高于其他人工智能技術(shù)的22%。
　　算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)趨勢(shì)下，核心供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)將充分受益
　　人工智能行業(yè)帶動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)趨勢(shì)下，服務(wù)器、液冷設(shè)備、芯片及光模塊等是供應(yīng)鏈的核心環(huán)節(jié)。1）服務(wù)器：服務(wù)器是算力載體，AI服務(wù)器比普通服務(wù)器對(duì)算力及存儲(chǔ)性能要求更高，2024年全球普通AI服務(wù)器和高端AI服務(wù)器出貨量分別為72.5和54.3萬(wàn)臺(tái)，分別同比增長(zhǎng)54.2%和172.0%。2）液冷設(shè)備：液冷服務(wù)器具有低能耗、高散熱優(yōu)點(diǎn)，符合高算力數(shù)據(jù)中心需求；3）芯片：芯片是算力大腦，卡脖子風(fēng)險(xiǎn)最高，國(guó)產(chǎn)芯片亟待突破。4）光模塊：800G和1.6T高端光模塊用量有望大幅提升，國(guó)產(chǎn)公司在全球市場(chǎng)具有領(lǐng)先地位。
　　投資建議
　　豆包大模型產(chǎn)品力大幅提升，并大幅降低人工智能大模型使用成本，有望推動(dòng)AI應(yīng)用的商業(yè)繁榮。建議關(guān)注服務(wù)器、液冷設(shè)備、芯片和光模塊等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：1）服務(wù)器：浪潮信息、中科曙光；2）液冷設(shè)備：英維克；3）芯片：海光信息；4）光模塊：中際旭創(chuàng)、天孚通信、光迅科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI應(yīng)用滲透不及預(yù)期；算力開支不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇。