>> 上海證券-液冷行業(yè)點評：AI算力持續(xù)景氣，液冷市場空間廣闊-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 356KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳婷婷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商加大AI投入，算力需求提升帶動液冷市場規(guī)模增長。據(jù)智通財經(jīng)，2024年前三季度，BAT總資本開支為867.21億元，同比增長119.80%，2024Q3總資本開支為362.30億元，同比增長117.15%，環(huán)比增長57.93%。另據(jù)數(shù)據(jù)寶，字節(jié)跳動2024年資本開支達(dá)到800億元，2025年將達(dá)到1600億元，其中約900億將用于AI算力的采購。服務(wù)器資本開支方面，據(jù)Omida數(shù)據(jù)，2024年全球服務(wù)器資本開支約為2290億美金，其中，字節(jié)跳動資本開支約為80億美金，騰訊約為60億美金，阿里巴巴約為30億美金，互聯(lián)網(wǎng)廠商持續(xù)投入算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我們認(rèn)為，隨著算力規(guī)模的不斷提升，服務(wù)器散熱效率需求隨之提升，液冷市場規(guī)模有望持續(xù)增長。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年中國液冷服務(wù)器市場規(guī)模為15.5億美元，2024年上半年達(dá)到12.6億美元（yoy+98.3%），預(yù)計2028年中國液冷服務(wù)器市場規(guī)模將達(dá)到102億美元，年復(fù)合增長率達(dá)47.6%。
芯片功耗提升疊加數(shù)據(jù)中心降PUE值，液冷有望成為主流方案。芯片性能迭代伴隨著功耗提升，如英偉達(dá)推出的Blackwell B200 GPU性能較H100提升了5倍，但同時單顆功率也達(dá)到了1000W，較H100提升43%。因此，數(shù)據(jù)中心的綠色低碳化也是重要發(fā)展趨勢。2024年7月，國家發(fā)改委等部門印發(fā)《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》，提出到2025年底，全國數(shù)據(jù)中心平均電能利用效率降至1.5以下，新建及改擴建大型和超大型數(shù)據(jù)中心電能利用效率降至1.25以內(nèi)，國家樞紐節(jié)點數(shù)據(jù)中心項目電能利用效率不得高于1.2。北京、上海、廣東等多省市均對數(shù)據(jù)中心PUE值提出要求。政策引導(dǎo)下，液冷有望逐漸成為主流方案。據(jù)鈦媒體APP，僅采用傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)的數(shù)據(jù)中心PUE極限值為1.25，而采用液冷技術(shù)后，數(shù)據(jù)中心PUE值可低于1.1。液冷技術(shù)通過液體作為熱量傳輸媒介，不需要像風(fēng)冷一樣間接通過空氣制冷，優(yōu)勢明顯，性能、能效、減噪均優(yōu)于傳統(tǒng)風(fēng)冷方案，且5年平均運營成本也更低。憑借高效散熱、節(jié)能降耗等顯著優(yōu)勢，以及長期環(huán)境效益和經(jīng)濟(jì)效益，液冷技術(shù)正逐漸成為數(shù)據(jù)中心溫控的最優(yōu)解決方案。
投資建議
建議關(guān)注：英維克、申菱環(huán)境、同飛股份、飛榮達(dá)、佳力圖、潤澤科技、高瀾股份、曙光數(shù)創(chuàng)等
風(fēng)險提示
液冷應(yīng)用不及預(yù)期；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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