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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司發(fā)布2025年新品Saros Z70，帶動(dòng)掃地機(jī)形態(tài)再升級(jí)。由于掃地機(jī)國補(bǔ)效果好于預(yù)期，我們上調(diào)2024~2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)EPS為12.02/12.99/14.53元（原值11.62/12.98/13.37元，分別+3%/+0%/+9%），增速為+8.2%/+8.1%/+11.9%，參考同行業(yè)可比公司，給予公司2025年20×PE，維持目標(biāo)價(jià)至259.69元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2025年CES在即，關(guān)注潛在催化：2025年美國CES消費(fèi)電子展將于1月7日至10日在美國舉行，本屆展會(huì)共有來自50個(gè)國家/地區(qū)的共3300多家企業(yè)參加，屆時(shí)海信、TCL、石頭等家電企業(yè)均會(huì)參展，產(chǎn)品涵蓋AI、電動(dòng)出行、智能家居、VR/AR等諸多領(lǐng)域。
　　石頭發(fā)布Saros Z70，掃地機(jī)形態(tài)再次升級(jí)：根據(jù)石頭科技海外官網(wǎng)顯示，公司即將推出Saros Z70新品。此次新品是掃地機(jī)器人產(chǎn)品形態(tài)的又一次大的迭代升級(jí)。主要體現(xiàn)在：1）配備智能機(jī)械臂—清掃更徹底：Saros Z70可以檢測(cè)并標(biāo)記可提起的物體，將避障物移開，然后在第二次清潔過程中返回以清潔遺漏區(qū)域，使得清掃更徹底。2）成為家庭助手—實(shí)現(xiàn)從二維空間向三維空間的轉(zhuǎn)化：產(chǎn)品從掃地機(jī)迭代成為家庭助手，會(huì)根據(jù)算法識(shí)別家居用品并將其重新放置指定位置（例如可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)把垃圾扔進(jìn)垃圾桶）。3）AI能力進(jìn)一步優(yōu)化：除了掃地機(jī)預(yù)編程的108個(gè)物體之外，Saros Z70還利用開源人工智能在應(yīng)用程序中定義和標(biāo)記新的50個(gè)物品，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了交互和增強(qiáng)功能。例如：如果有物品無法找到（玩具遺失等），可以詢問Saros Z70最后一次在哪里看到并得到回答。
　　預(yù)計(jì)行業(yè)存在鲇魚效應(yīng)，后續(xù)將有更多玩家布局：Saros Z70標(biāo)志著掃地機(jī)產(chǎn)品通過機(jī)械臂進(jìn)入了從二維到三維空間的應(yīng)用、也成為與人工智能結(jié)合更緊密的家庭智能助手。預(yù)計(jì)該產(chǎn)品初期定價(jià)較高，但后續(xù)會(huì)有更多玩家加入，一方面推出迭代新品推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步朝更智能的產(chǎn)品形態(tài)演進(jìn)，另一方面各廠家也將圍繞產(chǎn)品降本進(jìn)行更多嘗試，以推動(dòng)產(chǎn)品更快實(shí)現(xiàn)終端放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)稅對(duì)成本的潛在影響，新渠道拓展存在不確定性。