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行情回顧與后市展望
　　12月27日，焦炭期貨主力合約2505震蕩走低，創(chuàng)2020年7月以來5月合約新低；焦煤期貨主力合約2505偏弱震蕩。
　　1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
　　焦炭、焦煤2505合約日線KDJ指標(biāo)繼續(xù)下滑。焦炭2505合約日線MACD綠柱連續(xù)4個交易日收窄后轉(zhuǎn)為放大，焦煤2505合約日線MACD綠柱連續(xù)5個交易日收窄。
　　1.2后市展望：
　　焦炭方面，近3周獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量二次回落后小幅回升，目前整體上已回落至10月上旬水平；8月中旬以來鋼廠持續(xù)補充焦炭庫存至645.12萬噸（2月下旬以來新高），增20.9%，同期焦化廠焦炭庫存整體上先抑后揚至48.7萬噸，整體上增6.7%；港口焦炭庫存自3月初以來新低連續(xù)2周回升；噸焦平均利潤轉(zhuǎn)為連續(xù)2后走擴至34元，近12周為盈利。
　　焦煤方面，近期洗煤廠產(chǎn)量和開工率分別自10月中旬和1月下旬以來新高明顯回落；洗煤廠精煤庫存自4月中旬以來新高回落；洗煤廠原煤庫存自9月下旬以來新高回落；鋼廠煉焦煤補庫節(jié)奏再度加快，港口煉焦煤庫存再創(chuàng)2021年7月中旬以來新高。
　　從基本面綜合來看，焦炭現(xiàn)貨第5輪提降箭在弦上，焦炭單噸盈利連續(xù)2周走擴后難以維持，焦企對后市信心不足，其產(chǎn)量二次回落后僅小幅回升；焦化廠對焦煤補庫暫告一段落，但鋼廠補充煉焦煤庫存節(jié)奏轉(zhuǎn)為加快；港口煉焦煤庫存再創(chuàng)新高，但洗煤廠產(chǎn)量、開工率和庫存共振式回落，顯示焦煤高供應(yīng)壓力將部分緩解。
　　焦化廠和鋼廠已基本完成各自對其煤焦原料的補庫，煤焦需求方議價能力明顯增強。在鐵礦石期貨階段性回落、鋼材期貨再度轉(zhuǎn)弱的背景下，近期煤焦期貨仍難言樂觀。但煤焦基本面有部分變化，特別是焦企產(chǎn)量二次回落、鋼廠加快補充焦炭庫存、洗煤廠產(chǎn)量/開工率/庫存共振式回落等。預(yù)計后市盡管鋼材和焦炭期貨價格的回落可能還有一定的持續(xù)時間和空間，但焦煤期貨價格受冬季取暖需求大增、以及前期跌幅較大影響或相對抗跌。