>> 國盛證券-房地產(chǎn)行業(yè)12月百強房企月度銷售報告：百強房企12月年末翹尾，全年降幅28%仍待修復-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
大小： |
896KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶,肖依依 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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12月百強房企權(quán)益口徑銷售額環(huán)比增長21%，同比基本持平，且為年內(nèi)單月最高值，呈現(xiàn)年末翹尾的行情?；仡?024年，房地產(chǎn)市場延續(xù)筑底調(diào)整的態(tài)勢，前三季度市場基本處于低位運行。而得益于9月末連續(xù)的新政利好，四季度銷售回升。從全年累計情況看，1-12月TOP100房企實現(xiàn)操盤口徑銷售金額38719.3億元，同比降低28.4%，較上月累計同比增長2.3pct；權(quán)益口徑銷售金額為30825.9億元，同比降低27.4%，較上月累計同比增長2.6pct。從12月單月情況看，TOP100房企實現(xiàn)單月操盤口徑銷售金額4392.9億元，同比降低2.7%，環(huán)比增長20.9%；權(quán)益口徑銷售金額3668.2億元，同比增長0.5%，環(huán)比增長27.6%。
2024年TOP10和TOP31-50房企操盤銷售額同比跌幅較小，分別為24%和27%，其余梯隊房企跌幅在30%以上。從2024年操盤口徑銷售金額來看，跌幅最小的是TOP10房企，同比下降24.1%；TOP31-50房企排名第2，同比下降26.8%。跌幅最大的是TOP51-100房企，同比下降34.6%。從2024年1-12月權(quán)益口徑銷售金額來看，跌幅最小的是TOP10房企，同比下降22.1%；TOP31-50房企排名第2，同比下降25.4%。跌幅最大的是TOP11-20房企，同比下降36.5%。
對比2024年與上年同期，操盤口徑銷售的門檻均出現(xiàn)下降，跌幅最小的是30強門檻。10強門檻從1613.7億元下降至979.6億元，同比下降39.3%；20強門檻從599.0億元下降至365.9億元，同比下降38.9%；30強門檻從379.4億元下降至265.6億元，同比下降30.0%；50強門檻從234.8億元下降至154.8億元，同比下降34.1%；100強門檻從110.4億元下降至75.5億元，同比下降31.6%。
2024年9家房企操盤銷售額超千億，較上年減少6家，其中保利發(fā)展、中海地產(chǎn)、綠城中國、華潤置地、萬科地產(chǎn)位列前五。從12月單月操盤口徑銷售金額來看，中海地產(chǎn)最高為381.6億元，其次為綠城中國、華潤置地、招商蛇口、萬科地產(chǎn)，分別實現(xiàn)銷售金額301.3、287.8、283.0、206.5億元。從單月環(huán)比增速看，TOP40房企有31家實現(xiàn)環(huán)比正增長。其中中建智地環(huán)比表現(xiàn)最佳，單月環(huán)比增長553.2%，其次為中建壹品429.7%、象嶼地產(chǎn)200.0%、建業(yè)集團102.9%、中國金茂78.4%。重點房企單月操盤銷售額環(huán)比表現(xiàn)來看，建發(fā)房產(chǎn)38.4%、招商蛇口35.4%、中海地產(chǎn)33.8%、越秀地產(chǎn)31.5%、華潤置地24.0%、華發(fā)股份21.6%、濱江集團-3.3%、綠城中國-5.2%、保利發(fā)展-22.8%。從2024年1-12月累計操盤口徑銷售金額來看，保利發(fā)展最高為2972.0億元，其次為中海地產(chǎn)、綠城中國、華潤置地、萬科地產(chǎn)，分別實現(xiàn)銷售金額2950.7、2768.5、2348.4、2283.5億元。從累計操盤口徑銷售金額增速看，TOP40房企僅4家實現(xiàn)同比正增長。其中中建壹品同比表現(xiàn)最佳，累計同比增長59.1%，其次為中建智地51.2%、保利置業(yè)0.7%、中海地產(chǎn)0.3%、越秀地產(chǎn)-0.9%。重點房企累計操盤銷售額成交同比來看，中海地產(chǎn)0.3%、越秀地產(chǎn)-0.9%、綠城中國-8.0%、華發(fā)股份-15.1%、華潤置地-16.4%、保利發(fā)展-23.1%、招商蛇口-23.5%、建發(fā)房產(chǎn)-29.3%、濱江集團-30.0%。
投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。我們認為2024-2025仍然是以政策為核心主導力量，板塊主做政策beta，配合觀察一二線為主的核心城市基本面企穩(wěn)的可能性（前提依然是政策到位資金到位），節(jié)奏和倉位控制更重要，配置方向可選：1）預期政策達到止跌回穩(wěn)下的基本面公司：A股的濱江集團、招商蛇口、保利發(fā)展、華發(fā)股份、建發(fā)股份；H股的綠城中國、越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團；2）城中村、化債、收儲收地等政策利好的地方城投類企業(yè)：上海的城投控股、北京的城建發(fā)展等等；3）中介：貝殼；4）物業(yè)屬于跟漲：華潤萬象生活、保利物業(yè)、中海物業(yè)、綠城服務、招商積余等；5）轉(zhuǎn)型概念系：張江高科、中華企業(yè)等。
風險提示：政策落地不及預期、需求復蘇不及預期、房企出險風險蔓延
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