>> 中誠信國際-信用利差周報2024年第49期：滬深交易所優(yōu)化專項品種指引落實減費舉措，債券收益率走勢分化-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
馬子喻，盧菱歌，譚暢 |
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市場動態(tài)
12月27日，滬深交易所分別發(fā)布專項品種公司債指引，旨在通過優(yōu)化債券發(fā)行程序和放寬相關監(jiān)管要求，推動專項債務融資工具的發(fā)展，進一步促進企業(yè)融資。新指引圍繞科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興及中小微企業(yè)支持等重點領域展開，進一步優(yōu)化債券發(fā)行制度：一是拓寬科創(chuàng)債發(fā)行人范圍，加強對科技創(chuàng)新領域的精準支持，特別是對新興科技企業(yè)的資金支持；二是提升綠色債券和鄉(xiāng)村振興債券的制度適應性和包容性；三是提高中小微企業(yè)支持債券的募集資金使用靈活度；四是通過優(yōu)化財務指標要求和引入信息披露評價條件，支持上市公司發(fā)行短期公司債。在專項公司債指引發(fā)布的同日，滬深交易所還宣布了減費政策，以進一步降低債券發(fā)行成本。根據新政策，滬深交易所將免收部分債券和股票的相關費用，包括債券的交易經手費、資產支持證券的交易費用等。綜合來看，專項公司債的新指引與減費政策的出臺，有利于提高債券融資的便利性和吸引力，吸引更多發(fā)行人進入債券市場，激發(fā)債券市場活力。隨著新指引的落地，預計2025年專項品種公司債將進一步擴容增量。特別是在科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興以及中小微企業(yè)等領域，專項品種債券或將拓寬相關企業(yè)融資空間。
宏觀數據
1-11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額6.67萬億元，同比下降4.7%。盡管累計利潤仍為負增長，但在政策組合效應持續(xù)顯現的推動下，11月當月利潤降幅由10月的-10.0%收窄至-7.3%；營業(yè)收入同比增長0.5%，實現由降轉增。
貨幣市場
上周，央行通過公開市場操作凈回籠資金7982億元。其中，周內央行開展5801億元7天逆回購和3000億元MLF操作，同期有16783億元7天逆回購到期。上周短期資金面略有收緊，各期限質押式回購利率多數上行13-23bp。Shibor方面，3月期和1年期Shibor較前一期分別下行2bp和3bp，兩者之間利差收窄至2bp。
一級市場
上周，信用債發(fā)行規(guī)模為2852.78億元，較前一期小幅減少420.62億元；日均發(fā)行規(guī)模為516.56億元，較前一期減少84.12億元。分券種來看，不同券種發(fā)行規(guī)模漲跌互現。分行業(yè)來看，基礎設施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計547.83億元，較前一期減少517.94億元。凈融資方面，多數行業(yè)表現為融資凈流出。從發(fā)行成本來看，債券平均發(fā)行利率漲跌互現。
二級市場
上周，債券二級市場現券交易額為74918.27億元，日均現券交易額較前一期減少1398.20億元至14983.65億元。利率債方面，國債收益率長短期分化，其中5年期及以下期限國債收益率上行3-6bp,更長期限國債收益率均小幅下行。信用債方面，信用債收益率有漲有跌，變化幅度在1-7bp之間。信用利差方面，各期限信用利差多數走擴，幅度在5-7bp之間。評級利差方面，不同等級間利差有漲有跌。
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