>> 華泰期貨-國債期貨日報：國債期貨全線收漲-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 549KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐聞宇 |
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策略摘要
1月2日央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了248億元7天的逆回購操作．操作利率為1.5%;貨幣市場回購利率波動，國債期貨收盤全線收漲。
核心觀點
市場分析
宏觀面︰(1）宏觀政策∶1月2日，央行稱，為更好發(fā)揮證券基金機構(gòu)穩(wěn)市作用．中國人民銀行會同證監(jiān)會持續(xù)推進(jìn)證券、基金、保險公司互換便利落地。根據(jù)參與機構(gòu)需求情況．中國人民銀行啟動了第二次互換便利操作．并于2025年1月2日完成招標(biāo)。本次操作金額為550億元，采用費率招標(biāo)方式.20家機構(gòu)參與投標(biāo),最高投標(biāo)費率30bp,最低投標(biāo)費率10bp,中標(biāo)費率為10bp。2)通脹:11月CPI同比上漲0.2%。
資金面︰(3）央行:1月2日，央行以固定利率1.5%、數(shù)量招標(biāo)方式開展了248億元7天的逆回購操作．操作利率為1.5%。(4)貨幣市場︰主要期限回購利率1D、7D、14D和1M分別為0.01%、0.05%、0.25%和0.98%，回購利率近期波動。
市場面︰(5）漲跌幅∶TS、TF、T和TL漲跌幅分別為0.07%、0.18%、0.31%和0.79%。(6)價差∶4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T漲跌幅分別為-0.021元、-0.070元和-0.068元。(7)TS、TF、T和TL凈基差均值分別為0.064元、0.056元、0.038和-0.050元。
策略
單邊︰流動性波動．貨幣政策“適度寬松”，國債期貨價格震蕩上漲，建議關(guān)注2503合約多頭。
套利︰貨幣政策“適度寬松”．關(guān)注基差走闊。
套保︰中期存調(diào)整壓力，空頭可采用遠(yuǎn)月合約適度套保。
風(fēng)險
流動性快速緊縮風(fēng)險
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