>> 國泰君安期貨-對(duì)二甲苯：成本推漲PX，短期偏強(qiáng)，中期上漲空間有限，PTA，短期成本支撐強(qiáng)，多TA空PF，MEG，5-9正套，多MEG空PTA減倉-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：在原油價(jià)格上漲后，亞洲對(duì)二甲苯的價(jià)格在2025年的第一個(gè)交易日大幅上漲。
1月2日，Platts估價(jià)亞洲對(duì)二甲苯價(jià)格環(huán)比上漲7.34美元/噸，至844.67美元/噸CFR。
美國石油協(xié)會(huì)12月31日晚些時(shí)候的數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日當(dāng)周，美國原油庫存減少140萬桶，為該原油綜合體提供了支撐。
中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步助長了樂觀情緒。
國家統(tǒng)計(jì)局12月31日的數(shù)據(jù)顯示，中國12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1，但略低于前一個(gè)月的50.3，連續(xù)第三個(gè)月擴(kuò)張。
盡管增速放緩，但該指數(shù)仍高于區(qū)分?jǐn)U張和收縮的50關(guān)口，這表明新一輪刺激措施將支持全球最大原油進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)。
與此同時(shí)，隨著農(nóng)歷新年慶?；顒?dòng)的臨近，市場參與者正關(guān)注中國聚酯工廠的開工率。
一位中國交易員表示，本周開工率可能在88%左右，而上周約為90%。
“滌綸工廠下調(diào)開工率，以便在春節(jié)期間保持低庫存水平，”該貿(mào)易商說。
交易員表示，這可能會(huì)限制現(xiàn)貨PX和PTA價(jià)格近期的部分漲幅。
然而，中國貿(mào)易商補(bǔ)充說，目前價(jià)格受到的影響很小，因?yàn)樵腿匀粡?qiáng)勁，但隨著聚酯廠的開工率將進(jìn)一步下降，未來幾周價(jià)格可能會(huì)走弱。
“我猜下周會(huì)進(jìn)一步下降，”同一位交易員說。
尾盤石腦油價(jià)格偏弱，2月MOPJ目前估價(jià)在654美元/噸CFR。2日PX價(jià)格上漲，兩單3月亞洲現(xiàn)貨分別在846、845成交。尾盤實(shí)貨2月在843有賣盤。2日PX估價(jià)在844美元/噸，較周二上漲7美元。
PTA：中國大陸裝置變動(dòng)：本周福海創(chuàng)450萬噸降負(fù)至5成，逸盛新材料360萬噸裝置停車，獨(dú)山能源300萬噸PTA裝置負(fù)荷提升，開工率調(diào)整至80.5%。
另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，目前PTA開工率在86%附近。
MEG:12月31-1月1日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨8500噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨12200噸左右。
截至1月2日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在72.91%（環(huán)比上期下降1.57%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在70.70%（環(huán)比上期下降3.39%）。
考慮到北京燕山8萬噸和易高12萬噸裝置長停兩年以上且暫無重啟計(jì)劃，2025年初起將其剔除產(chǎn)能。
2025年1月1日起，中國大陸地區(qū)乙二醇產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至2862.5萬噸，合成氣制乙二醇總產(chǎn)能為1036萬噸。
聚酯：2025年1月1日起，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯產(chǎn)能上調(diào)至8634萬噸，聚酯負(fù)荷同步調(diào)整，詳見《2024年底& 2025年1月CCF聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能基數(shù)》。截至本周四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在88.2%附近。一月份裝置檢修陸續(xù)執(zhí)行，接下來聚酯負(fù)荷面臨逐步下調(diào)。
江浙滌絲2日產(chǎn)銷高低分化，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在6-7成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在165%、100%、80%、50%、10%、150%、40%、0%、0%、40%、130%、100%、80%、30%、0%、0%、80%、150%、40%、90%、100%、20%、40%、70%、95%。
2日直紡滌短銷售高低分化明顯，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷171%，部分工廠產(chǎn)銷：200%、200%、200%、100%、300%、80%、70%，100%。
桐鄉(xiāng)另一大廠近期滌絲已減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能折算約在64萬噸附近。
近期滌綸工業(yè)絲大廠開工負(fù)荷基本維持，截至本周四，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開工負(fù)荷在68%左右。（2024年11月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)調(diào)至333萬噸）
吳江一套25萬噸聚酯長絲裝置已開始檢修，預(yù)計(jì)檢修一個(gè)月左右。
蕭山一主流聚酯大廠新增兩套聚酯檢修計(jì)劃，其中嘉興一套15萬噸聚酯長絲裝置計(jì)劃一月中旬檢修。海寧一套25萬噸聚酯長絲裝置計(jì)劃1月中旬檢修。
福建一套33萬噸聚酯裝置2日開始停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間一個(gè)月左右，該裝置主要配套生產(chǎn)滌綸長絲
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：1 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
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