>> 國聯(lián)證券-賽力斯(601127)問界引領(lǐng)中國豪華汽車市場，新車有望推動公司業(yè)績持續(xù)向上-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
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| 1542KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
高登,陳斯竹,喻虎 |
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事件
公司發(fā)布12月產(chǎn)銷快報，12月實現(xiàn)汽車批發(fā)銷量4.15萬輛，同比-22.56%，環(huán)比-2.65%；2024年全年汽車批發(fā)銷量49.70萬輛，同比+96.98%。
12月新能源銷量增長承壓，全年銷量保持高增
12月銷量增長有所承壓，但全年仍保持高增態(tài)勢。2024年12月，公司實現(xiàn)批發(fā)銷量4.15萬輛，同比-22.56%，環(huán)比-2.65%。其中新能源汽車12月批發(fā)銷量3.73萬輛，同比-9.57%，環(huán)比微增1.29%。其他車型12月批發(fā)銷量僅為0.42萬輛，同比-66.10%，環(huán)比-27.79%。全年來看，公司銷量仍保持高增態(tài)勢，尤其是新能源汽車。2024年，公司累計批發(fā)銷量49.70萬輛，同比+96.98%。具體來看，新能源汽車仍貢獻主要銷量，全年累計批發(fā)42.69萬輛，同比高增182.84%。其他車型2024年累計批發(fā)銷量7.01萬輛，同比-30.83%，增長承壓。
問界新M7、M9銷量表現(xiàn)亮眼，引領(lǐng)中國豪華汽車市場
2024年，問界新M7累計交付19.6萬臺，榮獲2024年新勢力車型年度銷冠。均價五十萬級的問界M9更是表現(xiàn)亮眼。2024年4月第二周，問界M9單周銷量首次在均價50萬元以上市場位居第一，也是豪華車銷量前十榜單中唯一上榜的自主品牌車型。截至2024年12月26日，問界M9上市一周年累計大定超過20萬輛，連續(xù)8個月蟬聯(lián)國內(nèi)汽車市場50萬元以上不分車型、不分能源形式的銷量冠軍。
問界M8或于2025年初上市，有望推動公司銷量再上新臺階
近期問界新車M8頻頻曝光，或于2025年初上市。問界M8定位中大型SUV，填補問界35—45萬元的區(qū)間，進一步完善問界車型矩陣。通過與華為強強聯(lián)手，賽力斯問界M7、M9憑借鴻蒙座艙、乾崑智駕等領(lǐng)先技術(shù)引領(lǐng)國內(nèi)豪華汽車銷量。我們認為，問界M8有望在華為鴻蒙座艙、乾崑智駕等技術(shù)基礎(chǔ)之上，還將搭載更多領(lǐng)先的電動化和智能化的技術(shù)，憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢推動公司銷量再上新臺階。
投資建議：銷量表現(xiàn)亮眼，維持“買入”評級
我們預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為1476.8/1903.4/2286.6億元，同比增速分別為312.0%/28.9%/20.1%；歸母凈利潤分別為64.4/107.9/124.8億元，同比增速分別為扭虧為盈/67.6%/15.6%，EPS分別為4.27/7.15/8.26元。隨著M8等新車上市，公司營收端有望保持快速增長?？春霉疚磥戆l(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
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