久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

聚合順（605166）深度：尼龍6持續(xù)放量助力高增長(zhǎng)，卡位尼龍66打造新成長(zhǎng)曲線
　　高端尼龍6切片領(lǐng)軍者，乘行業(yè)發(fā)展東風(fēng)奠定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司2013年成立之初便以高端尼龍切片領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶?，憑借實(shí)控人多年來(lái)積累的客戶資源，以及國(guó)外設(shè)備及內(nèi)生研發(fā)，產(chǎn)品迅速在高端尼龍市場(chǎng)樹立了品牌影響力，實(shí)現(xiàn)了差別化競(jìng)爭(zhēng)?；w行業(yè)客戶粘性較強(qiáng)，乘我國(guó)錦綸行業(yè)發(fā)展東風(fēng)，公司快速規(guī)?；狭?，先發(fā)優(yōu)勢(shì)盡顯。隨著在建項(xiàng)目落地，公司PA6年產(chǎn)能有望從23年底的51萬(wàn)噸提升至25年底的88.6萬(wàn)噸，位列國(guó)內(nèi)前三，市占率或超過(guò)10%。此外，公司積極卡位特種尼龍賽道，打開遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)測(cè)公司2024-26年收入分別為73/106/123億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.02/4.10/5.07億元，對(duì)應(yīng)增速分別為54%/36%/24%，EPS分別為0.96/1.30/1.61元/股，3年歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR為37%。公司2025年P(guān)E約8倍，低于可比公司平均PE 13倍?？紤]到公司PA6切片定位高端與差異化，超額收益顯著，產(chǎn)能陸續(xù)落地提升市占率，布局PA66與特種尼龍，再次打開遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間，我們首次覆蓋，并給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）在建項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；2）PA6切片景氣下行；3）國(guó)產(chǎn)己二腈落地不及預(yù)期。（詳見(jiàn)正文）(聯(lián)系人：任杰/宋濤/李紹程)