>> 長江期貨-股指或震蕩運行，債市止盈觀望-250106
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 3883KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張志恒 |
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股指策略建議
股指走勢回顧：A股寬基指數(shù)周漲幅整體為負數(shù)，其中，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等指數(shù)均跌超8%，深證成指、中證500一周跌幅均超7%。跌幅最少的為上證50指數(shù)，跌幅為4.24%。
核心觀點：1月份（從年初到春節(jié)前），市場通常表現(xiàn)出大盤股和紅利風(fēng)格占優(yōu)的特點。一方面，由于1月是年報業(yè)績預(yù)告的披露期，投資者對可能超出預(yù)期的業(yè)績下滑存在避險情緒，傾向于選擇較為穩(wěn)健的大盤股和高分紅股票。另一方面，年初時保險資金和外資等主要配置型資金的持倉偏好也更傾向于大盤和紅利風(fēng)格的資產(chǎn)。相比之下，2月份（尤其是春節(jié)后到兩會期間），市場風(fēng)格往往從小盤股中受益。春節(jié)期間及之后的資金面環(huán)境相對寬松，加上市場對兩會政策的積極預(yù)期，提升了風(fēng)險偏好，使得小盤股表現(xiàn)更為出色。市場對春節(jié)前出臺重大政策的期待較少，本輪行情主要是由政策預(yù)期驅(qū)動的估值修復(fù)所致，節(jié)前推動力或不強，股指或震蕩運行。
技術(shù)分析：上證指數(shù)RSJ指標(biāo)接近反彈位。
策略展望：區(qū)間操作。
風(fēng)險提示：特朗普政策實施節(jié)奏與力度，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)暴雷，美聯(lián)儲降息節(jié)奏，地緣政治
國債策略建議
國債走勢回顧：周五，市場波動顯著加大，交易主題快速轉(zhuǎn)換。30年期國債收益率從日內(nèi)低點1.80%一度反彈了6.5個基點，并隨后經(jīng)歷了反復(fù)震蕩。
核心觀點：早盤期間，資金成本仍然偏高，國債收益率曲線進一步趨平，10年期國債收益率順利跌破1.60%的重要關(guān)口。不過，隨著一些自媒體發(fā)布有關(guān)某些機構(gòu)可能被約談的消息，以及考慮到近期市場交易結(jié)構(gòu)日益擁擠，市場的止盈和減倉情緒迅速蔓延。貨幣市場雜志發(fā)文討論了將中短期國債納入存款準(zhǔn)備金的可能性。午后，資金面顯著放松，資金轉(zhuǎn)向中短期債券，導(dǎo)致國債收益率曲線明顯陡峭化。媒體預(yù)測近期可能實施降準(zhǔn)措施，這進一步促進了中短期債券價格的下行，銀行買盤表現(xiàn)尤為積極。而在連續(xù)五個交易日的快速下行之后，長期債券顯示出一定的疲軟跡象，盤面成交情況反映出市場對長債的觀點開始出現(xiàn)分歧。
技術(shù)分析：MACD、BOLL、KDJ、RSJ等指標(biāo)表明國債或近近期高點。
策略展望：止盈觀望。
風(fēng)險提示：關(guān)注流動性與供給。
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