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核心觀點
　　近期受北美寒潮影響，外盤原油表現(xiàn)強勢，WTI，Brent月差雙雙走強，全球原油庫存持續(xù)居于低位的大背景下，美國商業(yè)原油庫存和庫欣原油庫存雙雙再探新低，BW價差也繼續(xù)走弱，非意外因素影響下，煉廠高開工或繼續(xù)維持，庫欣和美國商業(yè)原油庫存短期回補概率較低，策略方面，我們前期提出的WTI的正套可以繼續(xù)關(guān)注。
　　基本面方面，12月份全球海運出口有所回落，分國別來看，敏感國家如伊朗和俄羅斯出口均有所回落，目前評估可能是為特朗普正式上任后對上述國家開展制裁的提前反應(yīng)，低庫存背景下，供應(yīng)端的擾動對價格的影響程度或?qū)⑦M一步加強，觀察上述敏感國家的后續(xù)出口情況和美國方面對敏感國家的進一步表態(tài)。
　　寒潮方面，和一個月前的市場預(yù)期對照來看，前期市場對今年的寒潮預(yù)期并不太強，本輪美國寒潮有部分超預(yù)期的成分存在，因此可以觀察到部分取暖燃料如天然氣等漲幅明顯。就取暖油而言，我們定性來看矛盾仍較可控，原因在于PADD1區(qū)取暖油庫存整體趨勢仍為偏累庫態(tài)勢，但需注意可能的風(fēng)險點仍在于PADD3區(qū)的低位庫存和寒潮加持下可能的管道斷供風(fēng)險，關(guān)注后期寒潮對產(chǎn)油煉油裝置（尤其是中部Whiting等較大煉廠）的裝置影響情況。