久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

內(nèi)容提要：
　　2024年通脹整體弱于預(yù)期。一方面，終端需求溫和復(fù)蘇，食品、非食品價(jià)格表現(xiàn)雙弱導(dǎo)致CPI偏溫和，全年或同比上漲0.3%。另一方面，PPI受供給復(fù)蘇較快而國(guó)內(nèi)有效需求不足等因素影響連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，全年或同比回落2.1%。通脹總體偏弱，持續(xù)拖累名義GDP增速。
　　展望2025年，在政策齊同發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體平穩(wěn)，全年GDP或同比增長(zhǎng)5%左右。從通脹端看，宏觀政策加碼、國(guó)內(nèi)需求回升、基數(shù)偏低均有助于通脹回升，外需雖然可能有所回落但海外央行持續(xù)降息將在一定程度上拉動(dòng)需求和價(jià)格。中性情況下，預(yù)計(jì)2025年CPI中樞小幅上行，PPI同比降幅收窄。若消費(fèi)、地產(chǎn)開(kāi)工超預(yù)期復(fù)蘇，疊加可能的供給側(cè)改革，則兩者中樞均有進(jìn)一步上移可能。隨著經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)以及物價(jià)指數(shù)回暖，名義GDP增速有望較2024年上行，企業(yè)盈利增速有望得到進(jìn)一步改善。
　　從政策層面看，2025年通脹溫和修復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步夯實(shí)，疊加多數(shù)海外主要央行延續(xù)寬松，國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策仍有空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行超預(yù)期調(diào)控，食品價(jià)格超預(yù)期，貿(mào)易摩擦升溫，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，房地產(chǎn)價(jià)格超預(yù)期回落，國(guó)內(nèi)外疫情超預(yù)期變化，中美關(guān)系全面惡化，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，海外黑天鵝事件等風(fēng)險(xiǎn)。