>> 五礦期貨-能源化工日報(bào)-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 5520KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
2025/1/7原油早評：WTI主力原油期貨收跌0.64美元，跌幅0.86%，報(bào)73.43美元；布倫特主力原油期貨收跌0.43美元，跌幅0.56%，報(bào)76.26美元；INE主力原油期貨收漲4.90元，漲幅0.86%，報(bào)577元。
數(shù)據(jù)方面：歐洲ARA周度數(shù)據(jù)出爐，汽油庫存環(huán)比累庫0.46百萬桶至11.78百萬桶，環(huán)比累庫4.06%；柴油庫存環(huán)比累庫2.19百萬桶至18.70百萬桶，環(huán)比累庫13.29%；燃料油庫存環(huán)比輕微累庫0.04百萬桶至9.39百萬桶，環(huán)比累庫0.48%；石腦油環(huán)比去庫0.74百萬桶至4.27百萬桶，環(huán)比去庫14.75%；航空煤油環(huán)比去庫0.17百萬桶至6.72百萬桶，環(huán)比去庫2.51%；總體成品油受汽柴油影響，環(huán)比累庫1.79百萬桶至50.86百萬桶，環(huán)比累庫3.64%。
消息方面：據(jù)報(bào)道，美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登拜登政府?dāng)M向以色列出售價(jià)值80億美元的武器彈藥，以補(bǔ)充以色列關(guān)鍵彈藥的庫存和防空能力，并保障以色列的長期安全。此次地緣事件被視作民主黨交接共和黨之前，最后的對以伊地緣表態(tài)。
短期來看，原油短線受地緣與消息影響上行，油價(jià)上方依舊有限。長期來看，油價(jià)2025年仍然呈現(xiàn)供大于求的格局，OPEC內(nèi)部產(chǎn)油小國已明顯與沙特的減產(chǎn)挺價(jià)方針出現(xiàn)分歧，美國換任即將舉行，特朗普上任后仍對油價(jià)形成中長期利空，油價(jià)中樞易跌難漲。我們認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)已進(jìn)入中長期空配區(qū)間，推薦投資者逢高空配。
甲醇
20250107甲醇1月6日05合約跌68，報(bào)2591，現(xiàn)貨跌47，基差+94。供應(yīng)端海外停車?yán)嘞⒅鸩絻冬F(xiàn)，甲醇沖高，企業(yè)利潤高位，國內(nèi)開工同比高位水平。甲醇的不斷走強(qiáng)大幅擠壓下游MTO以及傳統(tǒng)需求利潤，港口MTO開始兌現(xiàn)停產(chǎn)，需求邊際回落，甲醇估值相對偏高，后續(xù)面臨回調(diào)壓力。策略方面，單邊做多性價(jià)比不高，鑒于上下游利潤分配已大幅偏離合理范圍且甲醇利多已經(jīng)大致兌現(xiàn)，PP-3MA價(jià)差存階段性反彈修復(fù)機(jī)會，建議逢低關(guān)注05合約該價(jià)差的修復(fù)機(jī)會。單邊多頭建議逐步減倉或平倉了結(jié)，觀望為主。
尿素
20250107尿素1月6日05合約跌1，報(bào)1658，現(xiàn)貨跌30，基差-78。短期現(xiàn)實(shí)高庫存格局，現(xiàn)貨持續(xù)受到壓制，近端需求難有提振，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍將震蕩偏弱為主。主力合約盤面仍升水現(xiàn)貨，月差走反套。尿素當(dāng)前供應(yīng)邊際回落但同比高位，需求端農(nóng)業(yè)淡季以及出口受限，儲備需求受現(xiàn)實(shí)疲弱影響多數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度?？傮w需求仍未有明顯改善。煤制企業(yè)利潤持續(xù)壓縮，但當(dāng)前仍未有大規(guī)模減產(chǎn)出現(xiàn)，在需求明顯改善之前需求更多的虧損性減產(chǎn)來帶動市場走出低迷格局。當(dāng)前盤面升水下生產(chǎn)企業(yè)可逢高參與空頭套保。單邊交易建議觀望為主。待供應(yīng)端或需求端有實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)再考慮短多機(jī)會。
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