>> 紫金天風(fēng)期貨-黃金周報：美債分配影響金價？不！-250106
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 2390KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉詩瑤 |
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上周受到地緣政治因素的影響，倫敦現(xiàn)貨黃金起初攀升到了兩周以來的高位，然而，隨著美聯(lián)儲官員對通脹問題表達(dá)出深切擔(dān)憂，黃金價格隨即出現(xiàn)下跌，全周收于$2638.4/oz的水平。往后看，市場將迎來一系列重要的勞動力市場數(shù)據(jù)發(fā)布。盡管市場已經(jīng)預(yù)期非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)可能較為疲弱，但美聯(lián)儲的風(fēng)險天平已經(jīng)明顯傾向于通脹問題。即便12月雇主減少招聘，這也不會改變美聯(lián)儲官員對于放緩降息步伐的堅定看法。因此，黃金價格可能會呈現(xiàn)出震蕩偏弱的走勢。
當(dāng)前的美債市場最應(yīng)關(guān)注財政部的籌資策略。過去15年間，美國公眾持有的債務(wù)余額激增20萬億美元，目前接近29萬億美元，美國國會預(yù)算辦公室（CBO）預(yù)測，美國的長期赤字高企將使公共債務(wù)到2035年底將達(dá)到50.7萬億美元。對于當(dāng)前的美債市場，與其關(guān)注候任財政部長的“3-3-3”削減赤字方案，不如關(guān)心財政部如何籌資這些愈發(fā)龐大的美債發(fā)行量。隨著2026年起財政赤字缺口越變越大，2025年下半年起則將增加附息國債的發(fā)行，預(yù)計最早在5月的季度再融資會議上，財政部可能修改發(fā)行計劃相關(guān)措辭。今年美國國債發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)是當(dāng)下最需關(guān)注的議題。
鑒于美債發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)僅為財政赤字的表達(dá)方式，融資規(guī)模已被提前定價，何時增發(fā)美債對黃金的影響有限
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