>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
大小： |
3464KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,陳寒松 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2502合約收于74470元，漲幅1.10%，滬銅指數(shù)增倉4166手至41.17萬手。
2.現(xiàn)貨:今日上海電解銅現(xiàn)貨均價報升水115元/噸，較上一交易日跌10元/噸。日內(nèi)持貨商出貨情緒較昨日有所好轉(zhuǎn)，進口銅到貨沖擊下出貨壓力增加。廣東均價升水330元/噸較上一交易日漲140元/噸。廣東庫存連續(xù)3天大幅下降，到貨稀少是主要原因。因庫存已經(jīng)處于歷史低位，今日現(xiàn)貨升水并未理會銅價上漲持續(xù)上漲。日內(nèi)進口比價對滬銅2502合約-430元/噸附近，因銅價上漲比價走弱。
【重要資訊】
1.全球最大的銅生產(chǎn)商智利Codelco公司董事長Maximo Pacheco周一在接受當?shù)匾患覉蠹埐稍L時稱，2024年的產(chǎn)量較2023年的132.5萬噸增加3000至4000噸，我們在2024年跨過產(chǎn)量低谷，并準備在2025年開始上揚，重新在本十年末回到銅產(chǎn)量170萬噸的峰值。
【邏輯分析】
隔夜有關特朗普就職后的關稅政策成為市場大幅波動的焦點。如果只限于對部分分關鍵進口商品，而非對所有商品征收全面關稅，無疑會緩解市場的壓力，但特朗普隨后發(fā)文進行否定，又給市場增加了不定性。我們需要市場來理解和消化，暫時靜觀是上策。技術上，美元指數(shù)看2023年10月6日高點107.33對價格支持的有效性。LME銅價關注周一高點阻力的有效性。
基本面上，本周庫存繼續(xù)增加，但下游消費難有明顯改善，所以庫存繼續(xù)增加。中國春節(jié)在1月29日，銅下游企業(yè)在1月中旬將進入春節(jié)長假模式，國內(nèi)消費轉(zhuǎn)淡。最新數(shù)據(jù)顯示，中國風光在2024年增加3億千瓦后，2025年新增量為2億千瓦左右，將出現(xiàn)33%的降幅，這也增加銅市壓力。
【交易策略】
1、單邊：空單持有，關注阻力有效性
2、套利：觀望
3、期權：賣出看漲期權，或買入看跌期權
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