>> 南華期貨-鐵礦石日報-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周甫翰 |
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黑色下跌的原因在于市場預期走弱，美元走強后非美國家面臨資本外流、經(jīng)濟承壓的局面。市場預期的降準降息一直未能兌現(xiàn)，可能的原因也是在于美國降息預期的放緩，國內(nèi)貨幣政策空間受到了擠壓。在特朗普上臺前，可能整體氛圍都是偏弱，很難看到超預期政策提前釋放。
鐵礦石基本面季節(jié)性供需雙弱。供應端，年末發(fā)運沖量后預計發(fā)運將季節(jié)性減少，此外礦價下跌后高成本非主流礦面臨承壓局面。目前BCI指數(shù)和鐵礦石運費都在季節(jié)性低位，顯示干散貨發(fā)運勢頭走弱。需求端，鋼廠檢修延續(xù)，鐵水產(chǎn)量季節(jié)性下降，但仍在超季節(jié)性高位。鋼廠盈利情況尚可，沒有負反饋的條件。庫存端，鋼廠陸續(xù)補庫，買盤尚可，基差小幅走闊。港口庫存小幅去庫，鐵礦石庫存超季節(jié)性去化，現(xiàn)貨支撐尚可。因此，預計鐵礦石基本面上看沒有大跌的基礎。
目前市場宏觀預期過于悲觀，且特朗普上臺后政策存在變數(shù)，市場用較為悲觀的場景去計價，若國內(nèi)經(jīng)濟基本面支撐疊加可能的利好出臺，則預期有180度轉(zhuǎn)變的可能性，則價格存在急漲的風險。因此，判斷價格短期可能仍然承壓，但目前價格繼續(xù)做空的盈虧比在變差，逢低多的盈虧比在變好
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