>> 華泰期貨-甲醇日報：基差小幅走強(qiáng)，關(guān)注MTO檢修兌現(xiàn)進(jìn)度-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性。港口方面，伊朗甲醇冬檢開工歷史低位，進(jìn)口到港減少為本輪去庫周期的驅(qū)動，但興興MTO檢修拖累需求削弱原1月去庫幅度；2月關(guān)注富德以及南京誠志等其他MTO的檢修兌現(xiàn)可能而2月重新進(jìn)入累庫，因此后續(xù)變量主要在mto工廠的檢修兌現(xiàn)進(jìn)度。等待估值回調(diào)合適再考慮多頭套保。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+80，基差有所走強(qiáng)。西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
外盤開工率隨東南亞重啟緩慢提升，伊朗開工率短期維持低位。馬來西亞Petronas近期其兩套總體242萬噸甲醇裝置滿負(fù)荷運行中，另外一套新增的175萬噸甲醇裝置運行負(fù)荷不高；Metor和Supermetanol委內(nèi)瑞拉3#250三套甲醇裝置，其中一套甲醇裝置停車檢修中。
國內(nèi)開工率預(yù)期隨氣頭重啟有所回升。天津渤化60萬噸/年烯烴（MTO）裝置負(fù)荷7-8成；山東恒通30萬噸/年MTO裝置負(fù)荷7成；浙江興興69萬噸/年甲醇制烯烴裝置12月29日正式停車，重啟時間未知；寧波富德其60萬噸/年DMTO裝置運行正常，1月停車計劃暫時取消，初步預(yù)期推遲至2月，但時間及時長未知。中石化川維77萬噸/年甲醇裝置計劃1月9日檢修結(jié)束；重慶卡貝樂85萬噸/年甲醇裝置1月13日檢修結(jié)束。
策略
中性。港口方面，伊朗甲醇冬檢開工歷史低位，進(jìn)口到港減少為本輪去庫周期的驅(qū)動，但興興MTO檢修拖累需求削弱原1月去庫幅度；2月關(guān)注富德以及南京誠志等其他MTO的檢修兌現(xiàn)可能而2月重新進(jìn)入累庫，因此后續(xù)變量主要在mto工廠的檢修兌現(xiàn)進(jìn)度。等待估值回調(diào)合適再考慮多頭套保。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
資訊來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊
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