>> 華泰期貨-EB日報：基差進一步回落，苯乙烯弱勢震蕩-250108
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
逢高謹慎做空套保。純苯方面，國產(chǎn)開工高位，進口船貨到港壓力持續(xù)，CPL及苯胺開工下降導(dǎo)致純苯需求回落，純苯港口累庫至偏高位，純苯加工費有回落壓力。苯乙烯方面，國產(chǎn)開工偏高，港口基差有所見頂回落，等待港口庫存進一步回建，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦是回落預(yù)期。下游方面，EPS進入季節(jié)性降負階段，白電排產(chǎn)1月有所轉(zhuǎn)淡但2-3月仍有一定韌性。市場主要矛盾仍在于純苯的弱現(xiàn)實強預(yù)期，短期先往弱現(xiàn)實回歸。
■市場分析
周一純苯港口庫存18.52萬噸（-0.7萬噸），港口小幅去庫；純苯加工費210美元/噸（-3美元/噸）。
EB基差195元/噸（-50元/噸）；生產(chǎn)利潤-405元/噸（-96元/噸）。
下游方面，EPS進入季節(jié)性降負階段，ABS需求預(yù)期季節(jié)性回落。
■策略
逢高謹慎做空套保。純苯方面，國產(chǎn)開工高位，進口船貨到港壓力持續(xù)，CPL及苯胺開工下降導(dǎo)致純苯需求回落，純苯港口累庫至偏高位，純苯加工費有回落壓力。苯乙烯方面，國產(chǎn)開工偏高，港口基差有所見頂回落，等待港口庫存進一步回建，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦是回落預(yù)期。下游方面，EPS進入季節(jié)性降負階段，白電排產(chǎn)1月有所轉(zhuǎn)淡但2-3月仍有一定韌性。市場主要矛盾仍在于純苯的弱現(xiàn)實強預(yù)期，短期先往弱現(xiàn)實回歸。
■風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，宏觀政策刺激兌現(xiàn)力度，純苯下游開工韌性持續(xù)性
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