>> 招商期貨-CTA市場跟蹤周報：趨勢策略凈值修復-250107
| 上傳日期： |
2025/1/8 |
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| 3847KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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市場回顧
商品市場整體上行
本周商品市場整體上行。分板塊來看，南華能化指數(shù)上漲1.20%，南華貴金屬指數(shù)上漲0.93%，南華工業(yè)品指數(shù)上漲0.57%，南華有色金屬指數(shù)下跌1.13%，南華農產品指數(shù)下跌0.87%，南華黑色指數(shù)下跌0.07%。
CTA趨勢策略凈值修復
本周趨勢策略凈值修復，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)上漲0.10%，產品池中上漲產品占比52%，招商期貨CTA中長周期策略指數(shù)上漲0.39%，產品池中上漲產品占比75%。招商期貨CTA量化套利策略指數(shù)下跌0.01%，產品池中上漲產品占比50%
未來研判
CTA仍處于偏左側窗口中
當前，宏觀驅動尚未共振，商品市場根據(jù)自身基本面和預期的條件而有所分化，商品市場整體依然震蕩為主，趨勢尚未形成的情況下，CTA尤其是趨勢類策略依然難以有持續(xù)性修復行情。但考慮到波動已經下降到極低位置，當前趨勢策略的回撤風險也相對可控，并且當前依然處在工業(yè)品的左側窗口中，我們認為可以適當儲備CTA趨勢類管理人以等待現(xiàn)實好轉和兩會。
策略環(huán)境
中短周期策略環(huán)境中性偏差
日內流動性持續(xù)回落，歷史分位數(shù)在0.2左右；波動持續(xù)回落，歷史分位數(shù)0.1左右；趨勢流暢性震蕩，歷史分位數(shù)0.5左右。
中長周期策略環(huán)境中性偏差
市場的趨勢流暢性小幅回升，品種趨勢流暢性在0.3左右，趨勢流暢品種占比均在0.4左右；
市場的波動性持續(xù)持續(xù)回落，品種波動率在0.1左右，高波動品種高占比在0.3左右。
風格因子
周度收益上漲跌不一
主流因子漲跌不一，短周期動量表現(xiàn)較好
因子收益貢獻相對集中
板塊維度貢獻相對集中，能化油品均為正收益貢獻且占比較高，工業(yè)金屬均為負收益貢獻且占比較高；品種維度貢獻相對集中，集運指數(shù)貢獻占比較大。
因子波動率持續(xù)回落
多數(shù)因子波動率持續(xù)回落，多數(shù)歷史分位數(shù)仍在0.1-0.9范圍內。
風險監(jiān)測
結構監(jiān)測
近3個月量化CTA中的量化趨勢策略在20日時序動量、60日時序動量和20日截面動量因子上暴露較大，量化多策略在20日截面動量因子上暴露較大。
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