>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250106
| 上傳日期： |
2025/1/6 |
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| 890KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場消息及觀點
【棉花市場消息】
1、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，截至1月5日，我國新疆皮棉累計加工量607萬噸，較前一日增加3.12萬噸，目前日加工雖有所下降但仍處于歷年同期較高位置。
2、根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日，全國累計交售籽棉折皮棉626.6萬噸，同比增加70萬噸，較過去五年均值增加50萬噸，全國皮棉累計銷售量為173萬噸，同比減少11.4萬噸，較過去五年均值減少60萬噸。軋花廠銷售壓力大，未來面臨還款壓力。
3、根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計，截至2025年1月2日當周，美陸地棉+皮馬棉累計檢驗量為290.91萬噸，占年美棉產(chǎn)量預估值的93.8%（2024/25年度美棉產(chǎn)量預估值為310萬噸）。美陸地棉檢驗量283.74萬噸，檢驗進度達到了94.73%，同比快15.3%；皮馬棉檢驗量7.17萬噸，檢驗進度達到了55.8%，同比快25%。周度可交割比例在74.1%，季度可交割比例在81.2%，同比高1.9個百分點，季度可交割比例維持微幅下降趨勢。
【交易邏輯】
美棉基本來看，供應端隨著收割進度進入尾聲，預計后續(xù)大幅調(diào)整的可能性相對有限，市場逐漸開始關注需求端表現(xiàn)情況。需求端美棉銷售進度繼續(xù)處于歷年同期低位，雖然當前簽約進度不及五年均值，但較前期相比有所改善，因此短期預計美棉大概率以區(qū)間震蕩走勢為主。
目前供應端繼續(xù)維持充裕，新棉采摘基本完成，新疆地區(qū)產(chǎn)量較去年相比超預期增加。目前市場交易邏輯逐漸向需求端轉(zhuǎn)移，雖然新棉交售情況較好但整體銷售進度偏慢。此外，近期下游開機率受部分訂單影響略有回升但持續(xù)性相對有限，并且部分市場有提前放假的打算，因此在后市無明顯增量的背景下鄭棉走勢大概率偏弱震蕩。
【交易策略】
1、單邊：目前美棉基本面變化不明顯，預計美棉走勢維持震蕩；鄭棉目前基本面矛盾不明顯，上下驅(qū)動均有限，預計短期震蕩偏弱走勢。
2、套利：觀望為主。
3、期權：可以考慮賣出看漲期權CF2505-C-14200。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、近期鄭棉波動不大，純棉紗下游織廠及貿(mào)易商少量年前備貨，棉紗價格持穩(wěn)為主，紡企順價走貨，庫存有所去化，利潤情況來看目前即期現(xiàn)金流在盈虧平衡線附近，實際按庫存棉花計算有小幅虧損。市場信心不強，預計年前棉紗價格偏穩(wěn)運行。
2、純棉坯布市場銷售疲弱，織廠和貿(mào)易商表示目前坯布走貨不及前期，走貨量稀少，同時新增訂單單量不及往年同期，年后實單落實少，甚至打樣訂單也是寥寥無幾?？棌S表示坯布報價平穩(wěn)，實際成交適量協(xié)商為主。
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