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原油觀點
　　供應方面，OPEC+減產(chǎn)的氛圍持續(xù)，為油價提供了底部支撐，同時俄羅斯和伊朗可能面臨新的制裁，增加了供應的不確定性，整體供需弱平衡的格局仍在延續(xù)。需求方面，市場對亞洲需求前景的改善仍抱有信心，但全球需求現(xiàn)狀依然疲軟，美國嚴寒天氣帶來的燃油消費提振僅是局部和短期利好，且美國成品油庫存增幅明顯，顯示需求復蘇的不穩(wěn)定性，需求端的后勁可能不足。貨幣政策方面，美聯(lián)儲降息步伐放緩，美元仍有走高的空間，對油價形成利空抑制。地緣政治方面整體局勢趨于緩和。目前國際油價已回到相對高位，交易商謹慎心態(tài)增強，且隨著特朗普即將上任，市場對其可能出臺的利空政策的擔憂情緒開始浮現(xiàn)。綜合來看，油價高位震蕩概率較大，需密切關注煉廠開工以及宏觀變化，僅供參考
　　燒堿觀點
　　供應端山東燒堿區(qū)域開工小幅下降但仍維持9成附近。下游方面,氧化鋁行業(yè)利潤仍豐厚刺激生產(chǎn),但伴隨進口礦替代后耗堿量有所下降。此外從裝置投產(chǎn)看25年氧化鋁新投產(chǎn)及置換予以燒堿需求積極支撐,中期供需增速錯配成為當前盤面交易核心因素。當前看山東高產(chǎn)下液堿廠庫去庫,氧化鋁廠連續(xù)上調采買價格。后續(xù)關注華南到貨補足后華東50轉產(chǎn)32給庫存帶來壓力的可能。當前市場消息冗雜,資金參與度高波動劇烈,盤面高位運行,建議謹慎操作。
　　PVC觀點
　　基本面看PVC新一周期小幅回升,預計冬季維持在相對高位水平運行。需求端政策效果尚未兌現(xiàn)至地產(chǎn)端,終端采買謹慎。出口方面印度BIS政策再度延期至25年6月,出口小幅放量關注延續(xù)性及后續(xù)力度,對價格有所支撐。從當前社庫+廠存總體預計維持高位進入25年但同比壓力有限。整體看PVC供需壓力仍存但邊際有改善,當前盤面05合約在弱現(xiàn)實和預期間博弈,短期低位震蕩,暫看5000一線支撐。