>> 建信期貨-貴金屬日評-250110
| 上傳日期： |
2025/1/10 |
大小： |
2318KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
盡管會議紀(jì)要證實美聯(lián)儲傾向于放緩降息步伐，且美元匯率和美債利率高位運行繼續(xù)抑制貴金屬上行動能，但美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普擴張領(lǐng)土言論引發(fā)對于地緣政治風(fēng)險的避險需求，美國12月ADP就業(yè)顯著低于市場預(yù)期引發(fā)經(jīng)濟走弱擔(dān)憂，疊加歲末年初節(jié)日的季節(jié)性消費需求，仍推動隔夜倫敦黃金頑強反彈至2665美元/盎司附近。技術(shù)上看貴金屬有短線企穩(wěn)反彈跡象，后續(xù)反彈動能來自“特朗普交易”熱潮減退后的美元匯率回落和貨幣金融條件收緊后的美國經(jīng)濟短期疲軟，觀察倫敦黃金在2730美元/盎司附近的壓力水平。本周關(guān)注中國通脹數(shù)據(jù)、美國就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議紀(jì)要。
中線行情：
技術(shù)上看2024年11月至12月倫敦黃金兩次跌破2024年3月份以來的上漲趨勢線且后續(xù)反彈乏力，結(jié)合美國政府財政擴張對美國經(jīng)濟就業(yè)和通脹韌性的增強，以及特朗普重返白宮對美元匯率和美債利率的提振作用，我們判斷本輪黃金中期上漲趨勢很可能已經(jīng)結(jié)束；但特朗普諸多政策愿景綜合可能僅會小幅增強美國經(jīng)濟增長動能和潛在通脹壓力，美聯(lián)儲將放緩降息步伐但不大可能馬上面臨加息壓力，且特朗普關(guān)稅武器化傾向和強硬外交立場繼續(xù)提振黃金的避險需求和儲備分散化需求?？傮w上看我們認(rèn)為2025年黃金將從趨勢上漲行情轉(zhuǎn)入高位震蕩格局，倫敦黃金核心波動區(qū)間為2450-2900美元/盎司；國內(nèi)金價可能因人民幣匯率貶值而獲得較強支撐，我們判斷2025年人民幣兌美元匯率運行區(qū)間為7.1-7.6，結(jié)合升貼水幅度考慮，我們預(yù)計2025年人民幣金價核心波動區(qū)間為560-660元/克，2025年倫敦白銀和上海白銀核心波動區(qū)間分別為24-35美元/盎司和6300-8800元/千克；黃金中線上建議持震蕩交易思路，白銀中線上建議持逢高做空思路，穩(wěn)健交易者可逢低做多金銀比值。
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