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日度觀點(diǎn):
　　◆PVC：
　　1月9日PVC主力05合約收盤(pán)5145元/噸（+78），常州市場(chǎng)價(jià)4880元/噸（+30），主力基差-265元/噸(-48），廣州市場(chǎng)價(jià)5050元/噸（+20），杭州市場(chǎng)價(jià)4920元/噸（+30）；蘭炭中料880（0）元/噸，烏海電石2525（0）元/噸，乙烯7600（0）元/噸。目前處于政策空窗期，前期宏觀政策有暖意，大方向震蕩向上，但對(duì)短期實(shí)務(wù)工作量影響有限，信心的恢復(fù)還需要進(jìn)一步的政策和數(shù)據(jù)提振。PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，冬季制品企業(yè)開(kāi)工不高；印度BIS政策延期，PVC出口有望小幅增加，但出口體量總體占比小，向上拉動(dòng)有限。供應(yīng)端仍有新投計(jì)劃，產(chǎn)能過(guò)剩，且燒堿利潤(rùn)高，開(kāi)工持續(xù)維持高位，庫(kù)存高企，整體供應(yīng)壓力較大?？偟膩?lái)說(shuō)，基本面依舊是需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩，供需寬松格局。操作建議：逢反彈高空思路，關(guān)注宏觀超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注：海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)、政策及預(yù)期、出口情況、上游開(kāi)工等。
　　◆燒堿：
　　1月9日燒堿主力SH05合約收3026元/噸（+14），山東市場(chǎng)主流價(jià)870元/噸（+30），折百2719元/噸（+94），液氯山東+1元/噸（+49）。1月9開(kāi)始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿價(jià)格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在790元/噸（折百2469元/噸）。冬季上游開(kāi)工回升，需求端階段性囤貨減弱，非鋁下游接貨較差，燒堿企業(yè)庫(kù)存走高，基準(zhǔn)地液堿現(xiàn)貨價(jià)格走弱，01合約屬于淡季合約表現(xiàn)弱勢(shì)，一方面是現(xiàn)貨加速下跌，另一方面受制于燒堿接貨門(mén)檻成本高，臨近交割近月多期貨表現(xiàn)為貼水。當(dāng)下庫(kù)存同比低位，部分裝置降負(fù)荷，局部補(bǔ)貨加上出口支撐，上周庫(kù)存去化，燒堿價(jià)格企穩(wěn)反彈，近月超跌反彈。2025年氧化鋁投產(chǎn)較多，燒堿投產(chǎn)相對(duì)較少，且主要集中在下半年，氧化鋁投產(chǎn)備貨需求預(yù)期較好，中長(zhǎng)期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。后市建議：謹(jǐn)慎追高，回調(diào)低多。近月關(guān)注若現(xiàn)貨漲幅不及預(yù)期，倉(cāng)單壓制而承壓。關(guān)注現(xiàn)貨情緒和倉(cāng)單情況。重點(diǎn)關(guān)注：1、宏觀和大盤(pán)情緒；2、倉(cāng)單和基差情況；3、液氯價(jià)格、裝置開(kāi)工、鋁土礦供應(yīng)。