>> 民生證券-流動(dòng)性跟蹤周報(bào)：下周MLF到期9950億元-250111
| 上傳日期： |
2025/1/11 |
大小： |
1207KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
譚逸鳴,郎赫男 |
| 下載權(quán)限： |
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1/13-1/17資金面關(guān)注因素：
逆回購(gòu)到期309億元；MLF到期9950億元；政府債凈繳款3719億元；同業(yè)存單到期3939億元；1/15為主要稅種申報(bào)截止日，1/16-1/17將迎走款高峰，關(guān)注稅期擾動(dòng)。
公開市場(chǎng)情況：
1/6-1/10，公開市場(chǎng)凈投放-2600億元。其中，7天逆回購(gòu)?fù)斗?09億元，到期2909億元；1/13-1/17，公開市場(chǎng)到期10259億元。其中，7天逆回購(gòu)到期309億元，MLF到期9950億元。
1/6-1/10貨幣市場(chǎng)利率變動(dòng)：
貨幣市場(chǎng)相關(guān)利率走勢(shì)：（1）DR001上行5.7BP至1.67%，DR007上行6.6BP至1.75%，R001上行2.2BP至1.76%，R007下行2.3BP至1.79%；（2）CD:1M上行2.3BP至1.66%，CD:3M下行2.9BP至1.66%，CD:6M下行2.2BP至1.8%，CD(股份行):1Y上行4.2BP至1.59%。
銀行間質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額72524億元，比12/30-1/3增加11043億元。其中，R001日均成交額63137億元，平均占比87%；R007日均成交額8097億元，平均占比11.2%。上交所新質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)日均成交額為19766億元，比12/30-1/3減少1510億元。其中，GC001日均成交額17053億元，平均占比86.4%；GC007日均成交額1995億元，平均占比10%。
1/6-1/10同業(yè)存單一級(jí)市場(chǎng)跟蹤：
1/6-1/10四類主要銀行同業(yè)存單發(fā)行總額為4410億元，凈融資額為936億元，對(duì)比12/30-1/3主要銀行發(fā)行總額1618億元，凈融資額1189億元，發(fā)行規(guī)模增加，凈融資額減少。分主體來看，城商行發(fā)行規(guī)模最高，城商行凈融資額最高。分期限看，1Y存單發(fā)行規(guī)模最高，1M存單凈融資額最高。從發(fā)行成功率來看，國(guó)有行、1Y、AAA發(fā)行成功率最高，分別為99%、84%、87%。
各期限發(fā)行利率分化，1M、3M、6M、1Y（股份行）發(fā)行利率分別變動(dòng)2.3BP、-2.9BP、-2.2BP、4.2BP至1.7%、1.7%、1.8%、1.6%。各主體發(fā)行利率分化，股份行、國(guó)有行、城商行、農(nóng)商行1Y同業(yè)存單發(fā)行利率分別變動(dòng)4.2BP、5.7BP、-9.5BP、1BP至1.6%、1.6%、1.7%、1.7%。
主體發(fā)行利差分化，期限利差走闊，此外，相較1/3，股份行1YCD與R007的利差變動(dòng)6.47BP至-20.37BP，1YCD與R001的利差變動(dòng)1.99BP至17.13BP。1YCD-1年期MLF利差變動(dòng)4.2BP至-41.4BP。
1/6-1/10同業(yè)存單二級(jí)市場(chǎng)跟蹤：
各期限存單收益率上行。1M、3M、6M、9M、1Y存單收益率分別變動(dòng)11.11BP、8.03BP、7.5BP、8.11BP、8.5BP至1.65%、1.65%、1.64%、1.64%、1.63%。各主體存單收益率上行。股份行、國(guó)有行、農(nóng)商行1Y存單收益率分別變動(dòng)8.65BP、8.6BP、6.1BP至1.64%、1.62%、1.68%。各等級(jí)存單收益率上行。AAA、AA+、AA等級(jí)1年期存單收益率分別變動(dòng)8.5BP、7.5BP、4.5BP至1.63%、1.69%、1.81%。
主體利差收窄，等級(jí)利差收窄，期限利差分化。此外，相較1/3，“1YCD–1YMLF”利差變動(dòng)8.65BP至-36.46BP，“1YCD-10Y國(guó)債”利差變動(dòng)5.68BP至0.16BP。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期。
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