>> 國(guó)盛證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：1月下調(diào)2024、2025年度國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口-250112
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
大小： |
916KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張斌梅，沈嘉妍，樊嘉敏 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周熱點(diǎn)：USDA1月對(duì)全球2024/25年稻谷、玉米、大豆產(chǎn)量、庫(kù)存均下調(diào)，小麥均上調(diào)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部1月下調(diào)我國(guó)2024/25年度玉米進(jìn)口。1月10日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2025年1月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)；1月11日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布1月供需報(bào)告。
全球分品種看：1月稻谷、玉米、大豆產(chǎn)量、庫(kù)存均下調(diào)，小麥均上調(diào)；1）小麥：產(chǎn)量、庫(kù)存均上調(diào)，消費(fèi)量下調(diào)；1月全球2024/25年度小麥產(chǎn)量上調(diào)29萬(wàn)噸到7.93億噸，全球消費(fèi)下調(diào)58萬(wàn)噸到8.02億噸，全球期末庫(kù)存上調(diào)94萬(wàn)噸到2.59億噸；2）稻谷：產(chǎn)量、消費(fèi)量、庫(kù)存均下調(diào)；全球稻谷產(chǎn)量下調(diào)81萬(wàn)噸到5.33億噸，全球稻谷消費(fèi)下調(diào)8萬(wàn)噸到5.30億噸，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1.82億噸，下調(diào)34萬(wàn)噸；3）玉米：產(chǎn)量、庫(kù)存下調(diào)，消費(fèi)量上調(diào)；全球玉米產(chǎn)量下調(diào)354萬(wàn)噸到12.14億噸，主要是美國(guó)玉米產(chǎn)量下調(diào)，全球玉米消費(fèi)量上調(diào)81萬(wàn)噸到12.38億噸，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為2.93億噸，下調(diào)31萬(wàn)噸；4）大豆：產(chǎn)量、庫(kù)存均下調(diào)；全球2024/25年度大豆產(chǎn)量下調(diào)288萬(wàn)噸到4.24億噸，主要是因?yàn)槊绹?guó)產(chǎn)量下調(diào)，期末庫(kù)存下調(diào)35萬(wàn)噸到1.28億噸，主要是因?yàn)槊绹?guó)、巴西和阿根廷的庫(kù)存調(diào)低。
國(guó)內(nèi)分品種看：1月下調(diào)2024/25年度玉米進(jìn)口與結(jié)余，大豆保持不變；1）玉米：1月對(duì)2024/2025年度我國(guó)玉米播種面積調(diào)整為44740.7千公頃（上月預(yù)測(cè)為44886千公頃），同比+1.2%；單位面積產(chǎn)量調(diào)整為每公頃6591.7公斤（上月預(yù)測(cè)為6546公斤），同比+0.9%；總產(chǎn)量調(diào)整為29491.7萬(wàn)噸（上月預(yù)測(cè)為29384萬(wàn)噸），同比+2.1%，進(jìn)口下調(diào)到900萬(wàn)噸（上月預(yù)測(cè)為1300萬(wàn)噸），結(jié)余427萬(wàn)噸（上月預(yù)測(cè)為719萬(wàn)噸）。2）大豆：對(duì)2024/2025年度大豆播種面積調(diào)整為10321千公頃，同比1.4%；單位面積產(chǎn)量調(diào)整為每公頃2001公斤，同比+0.5%；總產(chǎn)量2065萬(wàn)噸，同比-0.9%，2024/2025結(jié)余為51萬(wàn)噸。
生豬養(yǎng)殖：本周全國(guó)瘦肉型肉豬出欄價(jià)15.89元/kg，較上周下跌1.7%。當(dāng)前估值仍位于相對(duì)低位，關(guān)注估值與成本性價(jià)比凸顯的龍頭及低成本高成長(zhǎng)標(biāo)的，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、新五豐、京基智農(nóng)、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧等。
家禽養(yǎng)殖：白羽雞方面，本周毛雞價(jià)格7.5元/公斤，較上周下跌0.8%；本周雞產(chǎn)品平均價(jià)9.35元/公斤，較上周持平。本周肉雞苗價(jià)格2.54元/只，較上周下跌12.7%。白雞磨底已久，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價(jià)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽雞方面，黃雞產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注季節(jié)性價(jià)格彈性機(jī)會(huì)，關(guān)注立華股份。
種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實(shí)際成交價(jià)格、利潤(rùn)分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長(zhǎng)性和兌現(xiàn)時(shí)間，板塊投資潛力十分值得期待。
養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購(gòu)、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注后續(xù)季度景氣回暖。
風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
